外汇汇率与外汇市场.ppt

2.4 外汇交易 2.4.2 外汇交易方式 (一)即期交易 1、定义：现汇交易，是买卖双方约定于成交后的两个营业日内办理交割的外汇交易方式。 2、即期交易的作用（目的） 通过调换币种,满足临时性收付款项的需要；保值（两个营业日内）；平衡头寸；进行外汇投机。 3、即期交易的交割日 确定规则： (1)标准交割日：成交后的第二个营业日（加拿大为成交后的第一个营业日）； (2)超短期的即期交割日：成交的当天或次日； 第九十五页，共一百四十页。 (3)、交割日必须是收款地和付款地共同的营业日，至少应是付款地的营业日； (4)、若第一、第二日不是营业日，则即期交割必须顺延。 4、即期交易一般是其他货币与美元交易，报价也是采用美元标价法。 5、即期交易是外汇市场上业务量最大的交易，约占2/3。 第九十六页，共一百四十页。 （二）远期交易 1、定义 指外汇买卖成交后，当时并不交割，而是根据合同的规定，在约定的日期按约定的汇率办理交割的外汇交易方式。 2、远期交易的作用（目的） 通过锁定汇率：保值（在进出口、投资、筹资时固定成本，避免汇率风险）；平衡头寸；进行外汇投机。 第九十七页，共一百四十页。 3、远期交易的交割日 确定规则： (1)、即期交易的交割日加上相应的远期月数(或星期数、天数)，不论中间有无节假日； (2)、若远期交割日不是营业日，则顺延至下一个营业日； (3)、若顺延后交割日到了下一个月，则交割日必须提前至当月的最后一个营业日。 第九十八页，共一百四十页。 4、远期汇率的计算 (1)影响远期汇率的因素：即期汇率的高低；报价货币与基准汇率的利差；远期合约期限的长短。 (2)计算远期汇率的依据：利率平价原理。 (3)计算方法： Rf－Rs ――――≈Ia－Ib Rs 则Rf≈Rs+Rs×（Ia－Ib）×n/12 注意：①利差为报价货币利率－基准货币利率； ②计算买入汇率时，用借入利率－贷出利率，以使买入汇率最小；计算卖出汇率时，用贷出利率－借入利率，以使卖出汇率最大。 第九十九页，共一百四十页。 5、远期交易的分类 (1)、按交割日的确定方法，分为固定交割日的远期交易和选择交割日的远期交易（择期交易）。前者适合于银行同业交易，后者适合于银行与顾客交易。 ① 择期交易中交割期的约定方法：约定在某一个月；约定在即期至某一个远期之间；约定在某一个远期以后另一个远期以前。 ② 择期价格的确定（同买卖汇率的确定，对报价银行有利） 第一百页，共一百四十页。 基本原则： 报价银行买入升水货币，用择期中第一天的买入汇率； 报价银行买入贴水货币，用择期中最后一天的买入汇率； 报价银行卖出升水货币，用择期中最后一天的卖出汇率； 报价银行卖出贴水货币，用择期中第一天的卖出汇率。 第一百零一页，共一百四十页。 例如：已知 即期汇率 ＄1＝SF1.5010/20 2个月远期点数 52/56 3个月远期点数 120/126 求：客户买入瑞郎，择期从2个月到3个月的汇率。 分析：客户买入瑞郎，即为银行卖出瑞郎，而瑞郎远期贴水，故用第二个月的卖出汇率。所以，客户买入瑞郎，择期从2个月到3个月的汇率为： 1.5010＋0.0052＝1.5062 第一百零二页，共一百四十页。 (2)、按交易动机，分为套期保值和外汇投机 ①套期保值（海琴） 定义：预计将来某一时间要支付或收入一笔外汇时，买入或卖出同等金额的外汇，以避免因汇率波动而造成经济损失的外汇交易行为。 运用：买入套期保值和卖出套期保值 ②外汇投机 定义：投机交易者根据对汇率的预测，有意持有外汇的多头或空头，希望利用汇率变动牟取利润的外汇交易行为。 运用：买空(先买远期，后卖即期)和卖空(先卖远期，后买即期) 第一百零三页，共一百四十页。 （三） 套汇交易 1、定义 是套汇者利用同一货币在不同外汇中心或不同交割期上出现的汇率差异，为赚取利润而进行的外汇交易。 （1）时间套汇：套汇者利用某种外汇在不同交割期的汇率差异，通过买卖外汇而赚取利润的行为。如买空、卖空。 （2）地点套汇：套汇者利用同一时刻不同外汇市场的汇率差异，通过买卖某种外汇而赚取利润的行为。 2、目的：获利 第一百零四页，共一百四十页。 3、种类 （1）直接套汇（两个市场） 例：同一时刻 HK ＄1＝HK＄7.7807 NY ＄1＝HK＄7.7507 则在纽约7.7507港币买入1美元，同时在香港又以1美元买入7.