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交通运输行业研究报告：拐点已现，修复行情启动 1 本轮疫情影响对行业影响逐步消退，修复行情启动 交运板块修复行情启动：2022 年初至 6 月 24 日，沪深 300 下跌 11.04%，申万交运 板块整体下跌 4.37%，位居 28 个申万一级行业的第 7 位，跑赢沪深 300 指数 6.68 个百 分点，与 2021 年相比，表现明显回升，行业排名上升明显。年初在客货运需求两旺的 情况下，行业走势较强，进入 3 月，受基本面和新一轮疫情的影响，行业走势明显偏弱，进入 6 月，由于疫情防控效果逐步显现，重点地区复工复产有序推进，整体进入修复行 情。铁路公路板块领跑，物流板块走势较差：截至 2022 年 6 月 24 日，交运申万二级行 业中，铁路公路板块防守性质较好，业务量需求相对刚性，上涨 2.74%，表现最好，物 流板块由于疫情停工影响，快运、跨境运输、供应链等领域受到冲击，下跌 10.18%，跌幅最大。 2 航空：管控放松、需求回暖 2.1 货运高峰难以持续，客运在疫情影响下多次反复 防疫运输需求下降，航空货运量同比下降：2020 年疫情爆发后，由于防疫相关物 资的需求增加，航空货运在短暂下滑以后很快实现了同比正增长，但 2021 年末至今，由于海外多个国家和地区放宽疫情防控措施，防疫物资紧缺得到缓解，航空货运需求有 所下降，我们认为，后续航空货运需求主要以来中高端货物的生