第五章财务分析.pptVIP

1、每股收益 1．只有普通股才计算和评价每股收益，其中“流通在外的普通股股数”是指普通股发行总数，既包括股市上的“流通股”，也包括不能在当前股市上流通的股票股数。 2．如果计算该指标的会计期间内，“流通在外的普通股股数”发生了数量变化（例如增发新股、债转股等），应当首先按照期末“流通在外的普通股股数”计算每股收益指标；然后按照该会计期间内“加权平均流通在外的普通股股数”计算出加权平均每股收益，以揭示两者之间的必要区别。 第二十八页，共四十二页。 每股股利 ： 每股股利揭示每股普通股可以获得的现金股利，计算公式为： 该指标越高，反映出股东所获得的现金股利越多。 第二十九页，共四十二页。 2、每股净资产 每股净资产揭示每股普通股的账面价值，计算公式为： 股东所持有的每股股票市价应当大于每股净资产，如果情况相反，说明市场投资者失去了投资信心。 第三十页，共四十二页。 3、市盈率 市盈率揭示的是市场投资者从某种股票所获得的1元利润所愿意支付的货币倍数。如果公司亏损，每股收益为负数，市盈率无意义，不予计算。市盈率的计算公式为： 第三十一页，共四十二页。 由于市盈率是普通股市价相当于每股收益的倍数，因此，较高的市盈率，显示出市场投资者的投资信心。由于普通股市价是随时变动的，上市公司可以根据需要，分别计算某一市价条件下的市盈率和全年平均每股市价条件下的市盈率；相对应的每股收益也应当是加权平均每股收益。 值得指出的是，市盈率的倒数，就是当前股票投资报酬率，市盈率越高，股票投资报酬率越低。这显示了投资者购买高市盈率的股票带有较大的风险。投资者购买高市盈率股票的真正动机也许不是为了获得上市公司的股利分配，而是期待股票市场价格的继续上涨所带来的股票交易利润，这就可能引发股票市场上的价格泡沫。 第三十二页，共四十二页。 5.3 杜邦分析体系 第三十三页，共四十二页。 杜邦分析系统是美国杜邦公司最先采用的财务指标联动性分析，杜邦分析系统通过几种主要财务指标之间的关系，全面系统反映出资产、净资产、收入、费用、利润之间的相互关系，其主要构思为： 一级指标：净资产收益率（权益净利率）； 二级指标：总资产净利率、权益乘数； 三级指标：销售净利率、总资产周转率 四级指标：净利润、销售收入、资产总额、所有者权益； 五级指标：销售收入、成本费用、其他利润、所得税、长期资产、流动资产； 六级指标：制造成本、管理费用、销售费用、财务费用、现金及证券、应收账款、存货。 第三十四页，共四十二页。 杜邦分析系统： 净资产收益率 25% 总资产净利率 12.5% 权益乘数 2 销售净利率15.625% 总资产周转率 0.8 净利润1 250 销售收入8 000 资产总额10000 所有者权益5 000 销售收入 8 000 成本费用6 800 其他利润 200 所得税 150 长期资产 7 000 流动资产 3 000 + 制造成本 4 000 管理费用 1 300 销售费用 1 100 财务费用 400 现金及证券 600 应收账款 800 存货 1 600 × × ÷ ÷ ÷ - - 第三十五页，共四十二页。 （二）杜邦分析系统 通过上述杜邦分析系统中的实际数据，可以感受到影响财务指标之间的联动效果，如果该公司能够加强成本费用控制（例如减少管理费用和销售费用），就可能使利润水平有较大的提高；另外，如果提高负债比率，也能够获得更好的财务杠杆效果。 杜邦分析系统也存在一定的固有缺陷，主要是销售收入不分产品品种，难以评价不同产品品种之间的获利水平。企业在实际运用中可以结合企业自身实际进行必要的充实和完善。 第三十六页，共四十二页。 第五章 财务分析 学习目标: 本章阐述财务报表分析的方法，通过本章学习，应当达到如下的学习效果： l??掌握基本财务指标体系的分类，熟悉各个财务指标的意义和计算方法。 l?在理解财务指标联动性的同时，能够熟练运用杜邦分析系统。 l了解财务报表分析的方法。 第一页，共四十二页。 内容： 5.1 财务报表分析的方法 5.2 比率分析法 5.3 杜邦分析体系 5.4 财务报表分析中需要注意的问题 第二页，共四十二页。 5.1 财务报表分析的方法 5.1.1比率分析法 5.1.2水平分析法 5.1.3趋势分析法 5.1.4垂直分析法 5.1.5其他分析方法 第三页，共四十二页。 1、涵义 2、应用 3、注意事项 4、举例 第四页，共四十二页。 财务分析的方法 水平分析法：报告期与前期的对比，三种对比方式（绝对值增减变动、增减变动率、变动比率值） 垂直分析法:计算报表中各项目占总体的