会计学课件-动态评价指标的计算.pptVIP

必要条件： 项目的全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，建设起点第0期净现金流量等于原始投资的负值，即：NCF0= -I ；投产后每年净现金流量相等，第1至第n期每期净现金流量取得了普通年金的形式。 内部收益率及其计——特殊方法 内部收益率及其计算——特殊方法 计算程序： （1）计算并令（PA/A,IRR,n）=C （PA/A,IRR,n）=I/经营NCF=C （2）根据C，查n年的年金现值系数表 （3）若在n年系数表上恰好能找到C，则对应的 折现率rm 为所求的内部收益率IRR （4）若找不到C，则采用内插法求IRR 【例8—14】内部收益率的计算——特殊方法（不需要应用内插法） 已知：某投资项目在建设起点一次性投资254 579元，当年完工并投产，经营期为15年，每年可获净现金流量50 000元。 要求：（1）判断能否按特殊方法计算该项目的内部收益率； （2）如果可以，试计算该指标。 解: （1）∵NCF0= -I，NCF1～15=50 000 ∴此题可采用特殊方法 （2)（PA/A,IRR,15）=254579/50000 =5.09158 查15年的年金现值系数表： ∵(PA/A，18%，15)=5.09158 ∴IRR =18% 【例8—15】内部收益率的计算——特殊方法（需要应用内插法） 已知：仍按例8—10资料。 要求：（1）判断在哪种情况下可以利用特殊方法计算内部收益率IRR； （2）如果可以，试计算该指标。 长期投资决策（下） 第一节 长期投资决策评价指标概述 第二节 静态评价指标的计算 第三节 动态评价指标的计算 第四节 长期投资决策评价指标的运用 第五节 投资敏感性分析 本章复习思考题 第三节 动态评价指标的计算 动态投资回收期及其计算 净现值及其计算 净现值率及其计算 获利指数及其计算 内部收益率及其计算 动态评价指标之间的关系 动态投资回收期及其计算 动态投资回收期是指以按投资项目的行业基准收益率或设定折现率计算的折现经营净现金流量补偿原始投资现值所需要的全部时间。 其计算方法与静态投资回收期的计算方法基本相同，只是在折现经营净现金流量的基础上进行计算。 【例8—8】动态投资回收期的计算 已知：某固定资产投资项目的净现金流量如下： NCF0＝-1 000万元，NCF1＝0万元，NCF2～8＝360万元，NCF9～10＝250万元，NCF11＝350万元，基准折现率为10%。 要求：计算该项目的动态投资回收期 解: 依题意，根据已知资料计算列表如表8—4所示。 表8—4 某固定资产投资项目现金流量表(全部投资) 价值单位：万元 项目计算期 (第t年) 建设期 经营期 合计 0 1 2 3 4 5 … 8 9 10 11 … 净现金流量 -1000 0 360 360 360 360 … 360 250 250 350 2370 复利现值系数 1 0.90909 0.82645 0.75131 0.68301 0.62092 … 0.46651 0.42410 0.38554 0.35049 - 折现净现金流量 -1000 0 297.52 270.47 245.88 233.53 … 167.94 106.03 96.39 122.67 +918.38 累计折现净现金流量 -1000 -1000.00 -702.48 -432.01 -186.12 37.41 … 593.30 699.32 795.71 918.38 - 由该表按8.3.2式可求得动态投资回收期: PP＂= 4 + =4.83(年) 如果将本例中的建设期净现金流量改为：NCF0～1＝-500万元，则动态投资回收期将会变为4.63年（计算过程略）。 净现值及其计算 净现值，记作NPV，是指在项目计算期内， 按行业基准折现率或其他设定折现率（ic)计算 的各年净现金流量现值的代数和。 净现值及其计算 计算净现值涉及三种形式的折现： ※复利折现 ※普通年金折现 ※递延年金折现 【例8—9】净现值的计算——一般方法 已知：第七章例7—3中的净现金流量数据如下： NCF0＝-1 050万元，NCF1＝-200万元，NCF2＝270万元，NCF3＝320万元，NCF4＝370万元，NCF5＝420万元，NCF6＝360万元，NCF7＝400万元，NCF8＝450万元，NCF9＝500万元，NCF10＝550万元，NCF11＝900万元。基准折现率为10%。