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会计学第1页/共63页第十四章 营运资本及其管理 第一节 营运资本的含义和管理 第二节 现金的管理第三节 应收账款管理第四节 存货管理第五节 短期负债融资的管理 14－第一节 营运资本的含义和管理 第2页/共63页一 营运资本的含义在我国又称营运资金或运转资本，即流动资产与流动负债之差。二 营运资本政策及其风险与报酬特征 1.流动资产的投资政策与风险、报酬的关系①流动资产的投资政策 ②流动资产的投资政策对风险、报酬的影响2.流动资产的 融资政策与风险、报酬的关系①流动资产的融资政策②流动资产的融资政策对风险、报酬的影响14－第3页/共63页 第二节 现金的管理一、现金管理的目的和内容二、 目标现金持有量的确定三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理14－第4页/共63页第二节 现金的管理一、现金管理的目的和内容现金的概念 现金是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。库存现金银行存款银行本票银行汇票 14－第5页/共63页一、现金管理的目的和内容企业持有现金的动机 交易性需求——为了满足日常业务的需要 预防性需求——为了预防意外紧急事项 投机性需求——为了用于不寻常的购买机会14－第6页/共63页一、现金管理的目的和内容3.现金管理的目标权衡目标1—流动性必须持有足够的现金以便支付各种业务往来的需要。目标2—收益性将闲置资金减少到最低限度。持有现金过少，流动性的缺乏不仅能应付日常的业务开支，坐失良好的购买机会，还会造成信誉损失和得不到折扣好处。持有现金过多，现金是非盈利性资产，所提供的流动性的边际效益便会随之下降，从而最终降低企业的收益水平。14－第7页/共63页一、现金管理的目的和内容现金管理的内容 目标现金持有量的确定 现金收支日常管理 闲置现金投资管理14－第8页/共63页第一节 现金的管理二、目标现金持有量的确定成本分析模式 资本成本 管理成本 短缺成本 14－第9页/共63页二、目标现金持有量的确定目标现金持有量的成本分析模式图例题10-114－第10页/共63页 二、目标现金持有量的确定基本原理存货模型 将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将现金的持有成本同转换有价证券的成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出目标现金持有量。 现金的持有成本（机会成本） 转换有价证券的成本（现金交易成本）14－第11页/共63页二、目标现金持有量的确定目标现金持有量的存货模型14－第12页/共63页 二、目标现金持有量的确定现金持有成本使TC最小的现金持有量即为目标现金持有量 当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式为例题10-214－第13页/共63页二、目标现金持有量的确定存货模型的假设条件公司能够确定其未来的现金需求;现金支付在整个期间内平均分布的;利率(持有现金的机会成本)是固定不变的;每一次公司把有价证券转化为现金所支付的交易成本固定。14－第14页/共63页二、目标现金持有量的确定现金周转模式 现金周转期是指从购买存货支付现金到从应收帐款上收回现金这一期间的长度。 14－第15页/共63页二、目标现金持有量的确定例题10-314－第16页/共63页 二、目标现金持有量的确定随机模型 随机模型有两个控制界限（Control Limits），即上限H、下限L和一个回归点（Return Point）。 14－第17页/共63页 二、目标现金持有量的确定计算公式Q——最佳现金持有量F——每次筹集现金的应付利息，即相关成本σ2 ——每日净现金流量方差K——现金拆借、短期投资或转换有价证券的日利率例题10-4 14－第18页/共63页第二节 现金的管理三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理加速收款 支票邮寄时间和停留时间与客户、公司、分行之间的距离有关，而且与收款的效率有关,可以采取一定策略缩短；银行办理支票的结算时间一般来说与公司自身努力关系不大。 14－第19页/共63页三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理集中银行法 企业建立多个收款中心来加速现金流转 优点 缩短客户邮寄支票时间和支票托收时间，缩短了现金从客户到公司的中间周转时间。 缺点 需要在多处设立收账中心，从而增加了相应的费用支出。例题10-5 14－第20页/共63页 三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理锁箱法 通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到存入当地银行所需时间。 14－第21页/共63页三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理普通的现金回收系统14－第22页/共63页三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理 锁箱法优缺点 优点大大缩短了公司办理收款、存储手续的时间 缺点需要支付额外的费用 14－第23页/共63页三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理控制支出 使用现金浮游量 控制支出时间