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格力电器轻资产运营财务绩效案例研究 摘要 随着我国市场经济体制的变革，传统的重资产运营模式已经无法满足绝大 多数企业的需求。以较低的资产投入获得较高的资本回报这一显著特征而闻名 的轻资产运营模式进入了各大企业的视线，对轻资产运营财务绩效开展研究具 有重要的应用背景和科学意义。 本文以格力电器轻资产运营模式及其财务绩效案例开展研究。通过比较格 力电器和海信电器两家企业轻、重资产运营前后的财务绩效，发现格力电器在 轻资产运营模式下营运能力、偿债能力、盈利能力以及经济增加值四项财务指 标都远远高于海信电器，应收账款、存货周转率和净资产收益率都取得了比较 高的盈利质量和盈利水准。采用案例分析与实证研究相结合的方式，通过对格 力电器近十年的财务数据以及各项财务指标进行分析，重点研究了轻资产运营 模式下格力电器的财务特征。同时与 “重资产”代表型企业海信电器进行比 较，揭示了格力电器实施轻资产运营模式后带给企业的经济后果。研究结果表 明，格力电器在实施轻资产运营之后，企业的营运能力、偿债能力、盈利能力 和经济增加值等各项财务指标都有所提升，财务绩效明显改善。同时也要注意 轻资产运营模式带来的风险和压力。建议格力电器继续调整企业的资本结构， 不断提升企业的财务绩效，促进企业稳定长远的发展。 关键词：轻资产模式；格力电器；财务绩效 I 目 录 第一章 绪论1 一、研究背景与意义1 （一）研究背景 1 （二）研究意义 1 二、研究方法与内容2 （一）研究方法2 （二）研究内容2 （三）研究框架4 三、本文创新5 第二章 文献回顾与理论基础6 一、相关文献回顾6 （一）轻资产运营概念界定6 （二）轻资产运营动机研究7 （三）轻资产运营模式研究9 （四）轻资产运营风险研究 10 二、相关理论基础 12 （一）资本价值理论12 （二）微笑曲线理论12 （三）价值链分析理论13 第三章 格力电器轻资产运营案例介绍 15 一、格力电器背景简介15 二、格力电器轻资产运营识别 15 （一）数据来源 15 （二）识别方法介绍16 （三）识别结果分析17 三、格力电器轻资产运营特征20 （一）固定资产比重低21 （二）流动资产比重高21 （三）融资能力增强22 IV 第四章 格力电器轻资产运营财务绩效比较分析25 一、营运能力影响分析25 （一）营运能力计算25 （二）营运能力比较分析25 二、偿债能力影响分析26 （一）偿债能力计算27 （二）偿债能力比较分析27 三、盈利能力影响分析28 （一）盈利能力计算28 （二）盈利能力比较分析29 四、经济增加值影响分析30 （一）经济增加值计算30 （二）经济增加值比较分析31 五、影响机理分析32