软考公式分析和总结.docx

PAGE 1 PAGE 1 一.项目立项 单利与复利计算 单利计算(Simple Interest, SI) 利息=本金×利率×时间，即 IR=P×i×n 终值 F=P×(1+i×n) 复利计算 折现率与折现系数 折现也称贴现，就是把将来某一时点的资金额换算杨现在时点的等值金额。折现时所使用的利率称为折现率(贴现率)。 若 n 年后能收入F 元，那么这些钱现在的价值(现值) 称为折现系数。 投资分析法 现值 对未来收入或支出的一笔资金的当前价值的估算。现值： FV-投资的终值，将来值(Future Value); PV-现值(Present Value); i-投资的利率(或资金成本); n-年数; 净现值 将建设项目各年的净现金流量按基准收益率折现到起点(建设初期)的现值之和，有时也称为累计净现值。 其中：Ci--现金流入量，Co--现金流出量，n--建设项目的计算期，i--行业基准收益率、折现率、期望最低的投资回报年复利利率。 NPV 决策准则： 如果 NPV 值大于或等于 0,接受项目; 如果 NPV 值小于 0,拒绝项目。 NPV 为正值，表明公司将得到等于或大于资金成本的收益。也可以用表格计算如下： 净现金流量=收入-成本 净现值=净现金流量×贴现系数 累计净现值=净现值+上年度累计净现值 净现值率 净现值指标用于多方案比较时，由于没有考虑各方案投资额大小，因而不直接反映资金的利用效率。为了考察资金的利用效率，人们通常用净现值率(Net Present Value Rate, NPVR) 作为净现值的辅助指标。净现值率是项目净现值与项目投资总额现值 P 之比，是一种效率型指标，其经济含义是单位投资现值所能带来的净现值。其计算公式为： NPVR=NPV/P 投资总额现值 其中 It 为第t 年的投资额。 因为 P0,对于单一方案评价而言，若 NPV≥0,则 NPVR≥0 若 NPV0,则 NPVR0. 因此， 净现值与净现值率是等效的评价指标。 现值指数分析法 在几个方案的原投资额不相同的情况下，仅凭净现值的绝对数大小进行决策是不够的， 还需要结合现值指数进行分析。现值指数(Net Present Value Index, NPVI)是投资方案经营期各年末净现金流入量的总现值与建设期各年初投资额总现值之比，即： 其中：Nt 为经营期各年末的的净现金流入量，Pt 为建设期各年初的投资额，t 为年数， m 为经营年数，n 为建设期年数，i 为年利率或行业基准收益率。 NPVI1,方案可接受，否则为不可行方案。如果有好几个可行方案，以 NPVI 越大越好。 内含报酬率的分析 实际折现率不是一成不变的，往往会因为各种不确定因素使其偏高于银行贷款利率。随着实折现率的升高，方案的可行性下降，这就存在一个临界点，当实际折现率高于此值时， 方案就不可行。这个临界点，我们通常称为内含报酬率(内部收益率)，即一种能够使投资方 案净现值为 0 的折现率。 为了简化计算，通常使用线性插值法来求内含报酬率： 其中，IRR(Internal Rate of Return)表示内含报酬率， i1 表示有剩余净现值的低折现率， i2 表示产生负净值的高折现率，|b|表示为低折现率时的剩余净现值绝对值，|c|表示为高折现率时的负净现值绝对值。 对某个方案而言，当利率小于其内含报酬率时，该方案可行，否则不可行。如果有好几个可行方案，以内含报酬率越大为越好。 内含报酬率的最大优点是，它排除了项目大小、生命周期长短等因素，给出了评价不同项目经济效益的统一指标。 投资回收分析 投资回收期 如果以 T 作为累计现金流量首次为正值的年数，投资回收期的计算公式为： 投资回收期(静态)=(T-1) + 第(T-1)年累计现金流量绝对值/第 T 年现金流量投资回收期(动态)=(T-1) + 第(T-1)年累计折现值/第 T 年折现值 举个例子（折现率 10%）： 年份 0 1 2 3 4 项目净现金流 -2,000 1,000 800 600 200 累计净现金流 -2,000 -1,000 -200 400 600 项目净现金流 现值 -2,000 909 661 451 137 累计净现金流 现值 -2,000 -1,091 -430 21 158 项目的静态投资回收期为：（3-1）+200/600=2.33 年项目的动态投资回收期为：（3-1）+430/451=2.95 年 投资回报率 全生存期投资回报率 ROI=年平均利润总额/总投资额=(收入-成本)/成本=(累计收益现值 -累计成本现值)/累计成本现值=累计净现值/累计成本现值年平均投资回报率=全生存期投资回报率/年限 盈亏平衡点 盈亏平衡点(Break Even Point,简称 BEP)又称零利