博雅生物并购案例研究.pdfVIP

摘 要 当前，随着国内经济体制的改革与高速发展，各类企业转型的步伐正在逐渐 加快。医药企业由于自身经营模式的特殊性，其盈利水平的提升需要一定时间， 所以短期内迅速提升的可能性并不大。一些医药企业为了谋求新发展，开始将目 光转移到并购上来，通过转型升级突破行业竞争的壁垒。从国家层面来看，为了 实现市场资源的优化配置，医药行业并购得到了国家政策的支持和指引，鼓励优 秀医药企业做大做强，而医药行业并购的模式也逐渐增多。一些有实力的医药上 市公司开始与PE机构展开合作，共同设立产业并购基金，专门为上市公司并购战 略的规划和具体实施提供资金支持。这样一来，当产业并购基金推动的资源整合 达到一定程度后，上市公司就可以相对安全地开展二次并购，并购过程中的各类 风险也会大大降低。产业并购基金模式在资本市场已经得到了广泛关注，相关的 并购案例也在逐渐增多。 本文选取博雅生物并购新百药业为案例，分析博雅生物设立产业并购基金的 具体操作流程。首先，本文对该并购案的背景进行介绍，并阐述该项研究的意义， 随后对国内外学者在产业并购基金领域的研究成果进行归纳、整理和分析，以相 关理论为基础寻找研究拓展的空间；其次，具体阐述了交易三方的基本情况以及 此次并购的主要过程；再次，分别从设立产业并购基金实施并购的动因、产业并 购基金在并购交易过程中发挥的作用、并购实施效果以及并购交易过程中存在的 问题等方面，详细分析了博雅生物的并购案。通过分析后发现，降低融资压力和 并购风险，是博雅生物设立产业并购基金的主要原因。同时，产业并购基金的设 立还能为博雅生物开拓市场空间和业务范围，为产品研发、销售等各环节提供充 足的资金供应，也为掌握控股权、吸引融资提供了诸多保障。在综合完成上述分 析后，从股价、财务指标等方面对博雅生物并购案的效果进行分析和评价。结果 表明，博雅生物利用产业并购基金实施的并购行为有效提升了公司的整体业绩， 市场反应也超过了预期，整体效果非常良好。与此同时，也对博雅生物在并购过 程中显露出的一些问题进行了总结，比如产业并购基金投后管理不科学、过于关 注资本运作而忽视主营业务发展、信息不对称带来的风险等，并根据这些问题提 出了具有针对性的建议。最后，根据上述分析得出相关研究结论，希望能够为上 市公司设立并科学利用产业并购基金提供有益指导。 关键词：企业并购；产业并购基金；并购动因；并购效果 I 目 录 摘要I AbstractII 表目录IX 图目录X 第1章 绪论1 1.1 研究背景与研究意义1 1.1.1 研究背景1 1.1.2 研究意义1 1.2 相关概念界定2 1.2.1 企业并购2 1.2.2 产业并购基金2 1.3 文献综述3 1.3.1 并购基金发展现状研究3 1.3.2 并购基金设立动因研究4 1.3.3 并购基金实施效果研究4 1.3.4 文献评述5 1.4 研究内容与研究方法6 1.4.1 研究内容6 1.4.2 研究方法7 1.5创新点8 2 9 第 章 博雅生物并购案例介绍 2.1 行业背景9 2.2 并购方博雅生物基本情况9 2.2.1 博雅生物公司概况9 2.2.2 博雅生物股权结构10 2.3 标的公司新百药业基本情况11 2.3.1 新百药业公司概况11 2.3.2 新百药业股权结构12 2.4 产业并购基金懿康投资基本情况12 2.4.1 产业并购基金设立情况12 2.4.2 产业并购基金融资情况14 2.4.3 产业并购基金管理情况15