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美联储加息预期提升 亚太股市震荡加剧 近日，美国强劲的工业制造业数据，加上乐观的就业数据和零售业数据， 均显示美国经济增长强劲，市场对美联储量化宽松政策退出和加息预期 不断升温。与此同时资金加速撤离新兴市场，亚太股市震荡加剧。 12 月 16 日，亚太市场延续跌势。截至财新记者发稿，日经225 指数收报 16743.18 点，下跌 361.43 点，跌幅 2.11%；韩国综合指数收报1904.40 点，下跌 15.96 点，跌幅 0.83%；印度孟买股市节节走低，报 26849.89 点，大跌 469.67 点，跌幅 1.72%。 从12 月 8 日至今，印尼雅加达综指累计下跌118.12 点，跌幅2.30%； 印度孟买指数累计下跌 1305.77 点，跌幅 4.64%；泰国综指累计下跌 111.34 点，跌幅 7.07%。15 日当天，泰国综指盘中一度深跌 9%，之后奋力拉升，收盘仍跌 2.41%，逼近六个月的低点。 据外媒报道，12 月 15 日，印尼盾/美元一度报 12685 印尼盾，为 1998 年 8 月以来最低水平，日内跌幅 1.9%。印尼财政部的数据显示， 截止 12 月 11 日，海外投资者本月已抛售了 10.09 万亿印尼盾（约 7.95 亿美元）的印尼国债。 印尼财政部长班邦（Bambang Brodjonegoro）表示，印尼盾疲软是因为美元在全球走强，以及国内市场对美元的需求强劲所造成。印尼Mandiri 银行的公债部门主管Royke Tumilaar 表示，美国继续发布正面经济数据，这进而打压了印尼盾汇率，“由于外资在印尼资本市场中的占比较高，导致我们真正曝露于美元走强的风险之下”。 美联储周一（12 月 15 日）发布数据显示，11 月美国工业产出增幅创新高，显示美国经济增长势头强劲。强劲的工业制造业数据，加上乐观的就业数据和零售业数据，均显示美国的经济增长强劲，尽管预期的四季度GDP 增速有可能较前两季有所放缓。 美国劳工部近日发布的报告显示，11 月美国非农就业人数达 32.1 万，远超预期的 23 万，创 2012 年 1 月以来新高。“最强非农”再次支持了美联储 2015 年 3 月加息的预期。本周四，美联储将迎来本年度最后一次FOMC（联邦公开市场委员会）会议，伴随着美国经济数据走强， 市场普遍关注本次会议是否会透露加息信号。 美联储一旦加息资金将大量回流美国，导致全球金融市场震荡，同时也加剧中国资金的外流，这是目前海内外市场人士的普遍观点。 “明年美国加息，不是加一次，可能要连续加四次。”瑞银财富管 理北亚太首席投资总监浦永灏近日在“2015 年全球及亚洲投资战略展望” 小型媒体访谈会上指出，瑞银对美国股票继续看高，对于新兴市场的股 票看淡，尤其是中国的A 股市场短期内由于资金宽裕和投资者热情高涨， 走出了一波行情。 “目前市场对未来美联储超预期加息的担忧，我非常认同，因为实体经济并没有完全准备好。”浦永灏表示，“去年5 月，伯南克只是做了一个暗示，说美联储的宽松货币政策不会永远持续下去，随后就迎来一场全球性股市大跌。” 当然，市场也有不同观点。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼（ Paul Krugman）12 月 14 日在迪拜表示，美联储明年不太可能升息，因美国通胀难达 2%的目标加上全球经济成长依然疲软。 克鲁曼认为美联储官员将延后升息。“美国10 年期国债收益率 12 日的跌幅创2012 年6 月来最大，而五年的通胀预期降至2010 年来最低。明年全球经济成长前景恐恶化，欧洲央行恐避免不了通货紧缩，而中国可能无法提振内需，欧元区和中国是两大恐惧点。” 今年 9 月，美联储公开市场委员会（FOMC）成员平均预计 2015 年年底联邦基金利率触及 1.375%，2016 年年底触及 2.875%，而 3 月份的平均预期分别是 1.125%和 2.4%。关于美联储加息的时点，目前 FOMC 成员的平均预期为在明年 6 月首次加息。 中国人民银行研究局首席经济学家马骏近日在央行工作论文《2015 年中国宏观经济会怎样》表示，如果美联储收紧货币政策的速度和力度明显超出预期，可能使新兴市场经济体出现资本大量流出和汇率大幅波动，并导致这些经济体的经济增长减速，从而冲击中国的出口需求。 马骏指出，前几年美元流入较多、资产价格被推高的新兴市场经济体已从去年开始面临资本流出、汇率贬值、资产价格下行和经济减速的压力。印度卢比、巴西雷亚尔、南非兰特等货币自 2013 年 5 月开始贬值，贬值幅度曾一度达到 20%以上。为了应对货币贬值和热钱流出，印度、巴西等新兴市场经济体已提前加息，但大幅加息会加大实体经济面临的下行压力。 马骏指出，如果美国实际加息的速度和力度大于预期，新兴市场经济体会再次受到资本流动和汇率