银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务详解.pptVIP

* 各类中小企业融资产品比较 中小企业 集合票据 中小企业 集合债 中小企业 银行贷款 发行方式比较 是否公开发行 是，发行前提前五个工作日公告 是，一般发行前提前一天公告 否 提供融资方 银行间市场机构投资者 银行间或交易所市场投资者 提供贷款的商业银行 融资利率 确定方式 市场化方式决定 利率区间由人民银行审批 在人民银行指导利率区间内，由商业银行与企业协商确定 融资利率 高低 较低 较低 较高 第二十一页，共三十五页。 * ■ 直接融资：进入债券市场，提高企业知名度 ■ 公开发行：协助企业规范财务经营活动 ■ 成本：低利率环境、市场化定价 ■ 发行便利：注册制、余额管理 ■ 募集中长期资金:符合企业资金需求 中小企业在银行间债券市场进行直接债务融资的优势 第二十二页，共三十五页。 * 第三部分 操作流程 第二十三页，共三十五页。 * 参与各方及关系 组织协调人 组织、协调、跟踪、督促 统一券种冠名 中小企业 集合票据 信用增进机构 评级机构 对主体和债项评级 律师事务所 出具法律意见书 审计机构 财务审计 主承销商 组织尽职调查、撰写发行材料 关注发行体辅导和投资者培育 交易商协会 A企业 B企业 C企业 …… 联合发行人 统一发行注册 银行间债券市场 登记结算公司 登记托管 统一信用增进 主体法律关系 统一信用增进 投资者保护机制 规模与期限 统一产品设计 第二十四页，共三十五页。 * 基本流程 充分了解产品特点 确定融资需求、项目启动、选定中介机构 企业遴选和落实信用增进 尽职调查和制作发行注册文件 注册、发行 关键环节 后续管理 第二十五页，共三十五页。 * 工作特点 政府部门的支持 协调并落实相关支持措施 完善中小企业信用担保体系，设立多层次中小企业融资担保基金和担保机构 完善政府采购支持中小企业的有关制度，加快推进中小企业服务体系建设，完善政府对中小企业的服务 把好企业遴选关，参与发行前的组织协调和存续期的后续管理 加大财政资金支持力度，逐步扩大中央预算扶持中小企业发展的专项资金 第二十六页，共三十五页。 * 第四部分 集合票据初评工作介绍 第二十七页，共三十五页。 * 集合票据要件 集合票据注册文件要件要求： 1、注册信息表 2、联合发文的注册报告 3、政府或相关机构的推荐函（如有） 4、主承销商出具的关于发行企业符合中小企业的说明 5、专项偿债资金账户监管协议 6、信用增进机构文件 7、入会事宜 发行人需入会；会计师和律师事务所可以入会或登；增信机构可以暂不入会，出具相关承诺函并公开披露。 第二十八页，共三十五页。 * 注册文件反映出的问题 1、准入问题：房地产、园区企业案例 2、注册金额：超40%案例 3、有无重大违法违规的情况：国有企业职工持股案例、纳税案例 4、财务报告不规范 （1）公司2008年度审计报告缺少对母公司资产负债表、利润表和现金流量表的审计意见（但审计报告后附了以上三张报表）。 （2）公司2008年度经审计财务报告附注中缺少关联交易事项说明。 （3）公司2008年度经审计财务报告附注中关于或有事项的说明与评级报告不一致。附注中或有事项出现了错误。 （4）公司经审计的财务报告中“无形资产”和“收到的其他与经营活动有关的现金”科目较为异常，经核实后，该两科目录入错误。 （5）没有将一亏损子公司纳入合并范围。 经核实后，发行人对以上不规范的地方进行了修改 第二十九页，共三十五页。 * 注册文件反映出的问题 5、信息披露问题 （1）风险提示 （2）募集资金用途 （3）历史沿革（有无历史遗留问题）、实际控制人为自然人 （4）主营业务介绍、竞争情况 （5）财务状况：是否遵守会计制度或准则、合并范围、或有事项、受限资产、关联交易 （6）增信情况 （7）资金偿付安排 （8）投资者保护机制 6、各中介机构文件抄袭案例 7、法律意见书：内部决策有效性、集合票据结构、有无违反违规和潜在法律风险 第三十页，共三十五页。 * 第五部分 工作建议 第三十一页，共三十五页。 * 对发行企业的建议 企业在银行间债券市场发行债务融资工具需要做好几方面准备： 1、充分了解市场、产品，熟悉公开融资相关产品和业务知识。 2、充分了解公开市场融资对公司信息披露的要求及投资者的监督权。 3、了解这类产品的风险（市场化定价可能带来的成本过高的问题）。 4、提高公司管理水平，符合公开融资要求。 5、配合相关机构做好信息披露等工作的意识。 6、对公开市场融资需要承担的义务有全面认识。 第三十二页，共三十五页。 * 对主承销商的建议 1、配备业务骨干经办集合票据项目 2、多与同业进行沟通交流 3、关注发行人经审计财务报告质量 4、关注发行人的法律风险 5、鼓励进行产品创新 第三十三页，共三