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2023年商贸零售行业 参考海外_管控缓和后消费表现 参考海外，管控缓和后消费表现 整体：确诊冲高回落，零售恢复至疫前水平 参考基于九个响应指标（学校关闭、工作场所关闭和旅行禁令等）编制的管控严格指数，我们选取美国、英国、德国、日本、韩国和新加坡等对于管控已经较为放松的国家，其中美国、日本和新加坡属于2022年以来逐步放松的国家，英国、德国和韩国属于在2022年上半年大幅放松的国家，而当前2022年下半年以来中国也在强调管控措施的优化。 从海外6个代表性国家来看，累计确诊的人数占比相对较高，截至2022年11月15日，美国、英国、德国、日本、韩国和新加坡确诊人数占总人口比例分别为30%、43%、36%、18%、51%和39%，整体来说扩散影响范围相对较广。 基于每月新增确诊人数、管控指数和各代表性国家的整体终端零售消费相比于2019年恢复情况来看，主要呈现以下几个共同特征：1）截至2022年9月或10月底，主要代表性国家的整体终端零售基本已经恢复至2019年同期水平，表明对于消费的影响在逐渐褪去；2）主要代表性国家管控措施放松后，均出现不同程度的新增确诊人数再次冲高的情形； 3）从当前披露的新增确诊人数来看，管控放松后新增确诊的人数披露数值目前没有超过前期最高确诊人数水平。 行业：必选恢复较好，可选表现分化 美国： 美国的食品饮料门店和超市门店等必选消费渠道在较为严重阶段出现大幅上