资本成本及结构概述.pptVIP

成本习性是指成本总额与业务量之间在数量上的依存关系。 1）成本习性及成本分类 第三十一页，共七十二页。 （1）固定成本 固定成本，是指其总额在一定时期和一定业务量范围内不随业务量发生任何变动的那部分成本。 应当指出的是，固定成本总额只是在一定时期和业务量的一定范围（通常称为相关范围）内保持不变。 第三十二页，共七十二页。 ①约束性固定成本 属于企业“经营能力”成本，是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本。 ②酌量性固定成本 属于企业“经营方针”成本，是企业根据经营方针确定的一定时期（通常为一年）的成本。 如：厂房和机器设备折旧费、长期租赁费等 如：广告费、开发费、职工培训费等 第三十三页，共七十二页。 （2）变动成本 变动成本是指在一定时期和一定业务量范围内随着业务量变动而成正比例变动的那部分成本。 在特定业务量范围，才能保证单位变动成本不变。 第三十四页，共七十二页。 （3）混合成本 混合成本：有些成本虽然也随业务量的变动而变动，但不成同比例变动，这类成本称为混合成本。 混合成本按其与业务量的关系又可分为半变动成本和半固定成本。 第三十五页，共七十二页。 总成本习性模型 y=a+bx 式中，y指总成本，a指固定成本，b指单位变动成本，x指业务量。 第三十六页，共七十二页。 2）边际贡献 边际贡献是指销售收入减去变动成本后的差额。边际贡献也是一种利润。 边际贡献＝销售收入－变动成本 M=px-bx=(p-b)x=mx 第三十七页，共七十二页。 3）息税前利润 息税前利润是不扣利息和所得税之前的利润。 息税前利润＝销售收入－变动成本－固定生产经营成本 息税前利润＝边际贡献－固定成本 EBIT=px-bx- a =(p-b)x- a =mx- a 第三十八页，共七十二页。 【同步计算4-11】某企业生产A产品，单价为10元，单位变动成本为4元，固定成本为5000元，计算当销售量为1000件时的边际贡献与息税前利润。 边际贡献为： M=（10-4）×1000=6000（元） 息税前利润为： EBIT=6000-5000=1000（元） 第三十九页，共七十二页。 4.2.1 经营杠杆 经营杠杆是指企业在生产经营中由于固定成本的存在和相对稳定而引起的息税前利润变动幅度大于销售变动幅度的杠杆效应。 1）经营杠杆的概念 第四十页，共七十二页。 【同步计算4-12】某企业生产A产品，基期产销量为10万件，单价10元，单位变动成本6元，固定成本总额20万元。利息费用10万元，所得税税率25%，该企业普通股股数为10万股。计划下年产销量提高10%，增加到11万件，其他因素不变。要求计算该企业基期息税前利润、计划期息税前利润、息税前利润变动率。 基期息税前利润=100 000×（10－6）－200 000=200 000（元） 计划期息税前利润=110 000×（10－6）－200 000=240 000（元） 息税前利润变动率=(240000-200000)/200000=20% 由以上计算可以看出，销售增加10%，而息税前利润却增加了20%，这种现象称为经营杠杆。 　 第四十一页，共七十二页。 2）经营杠杆的计量 对经营杠杆进行计量的最常用指标是经营杠杆系数。 经营杠杆系数是企业息税前利润变动率与销售变动率之间的比率。 第四十二页，共七十二页。 经营杠杆的计算公式 息税前利润变动率 经营杠杆系数＝ 产销业务量变动率 △EBIT/EBIT △EBIT/EBIT DOL ＝ ＝ △S/S △Q/Q 或简化公式： Q（P－V） S－VC M1 DOL＝ ＝ = Q（P－V）－FC S－VC－FC EBIT 即： 边际贡献 DOL ＝ 边际贡献－固定成本 第四十三