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2023年新型烟草行业研究 新型烟草大势所趋_亚美欧均现理想增长 1.全球市场概况：新型烟草大势所趋，亚美欧均现理想增长 1.1 全球延续优异增长，雾化+HNB 双轮驱动态势延续 根据欧睿统计，2022年全球新型烟草产品市场规模预计达794.7亿美元，同比增长17.1%， 其中无烟烟草/雾化电子烟/加热烟草/无烟口服尼古丁产品全球市场规模分别为 139.5/268.1/333.8/53.3 亿美元，分别同比增长 4.9%/17.8%/15.8%/77.7%，无烟口服尼 古丁，雾化电子烟与加热烟草产品均延续较快增长趋势。全球新型烟草行业从 2016 年开 始依托各大烟草集团相关产品的持续迭代，已多年延续快速增长，2016-2022 年全球整体 新型烟草产品 CAGR 为 23.0%，其中雾化电子烟/加热烟草产品 CAGR 分别为 18.4%/70.1%。 1.2 北美仍为新型烟草需求最大市场，欧洲市场延续快速发展 根据欧睿统计，2022 年北美、亚太、西欧三大地区新型烟草产品市场规模预计分别同比 增长20.0%/12.4%/25.0%至265.3/220.6/198.2亿美元，总计规模占比已达到全球的85%。 近三年来欧洲地区市场规模快速增长，东欧和西欧 CAGR3 分别为 32.2%/26.1%。此外，拉 丁美洲也处于快速增长期，2022 年市场规模同比增长 93.4%至 28.4 亿美，CAGR2 达 69.3%。 具体国家来看，占全球市场比重超过 5%的国家为美国、日本、俄罗斯和意大利，占比分 别为 30.4%/15.6%/6.8%和 6.1%，美国仍是新型烟草产品需求最大的市场。 1.2.1 雾化电子烟：西欧市场快速发展 根据欧睿统计，2022 年北美/西欧/亚太/东欧/中东及非洲/拉丁美洲地区雾化电子烟市场 规 模 预 计 分别同比 +15.9%/+27.0%/+14.5%/-0.8%/+12.5%/+55.6% 至 109.8/82.7/49.9/14.6/79.7/18.8 亿美元。北美雾化电子烟市场近年来增长虽趋缓，但 仍为全球第一大市场，而西欧受益于一次性电子烟销售的快速提升，2022 年整体雾化电 子烟实现较快增长。从国家规模占比来看，美国、英国、中国仍居雾化电子烟全球前三大 市场，2022 年占比分别为 33.6%/18.8%/12.2%，其中中国市场规模占比受 2022 年 10 月起 的口味禁令影响，有所下降，而英国 2022 年市场规模同比增长 40.5%至 50.4 亿美元，市 占率上升了 3.0pct。 1.2.2 加热烟草：东欧市场规模快速提升，亚太市场增长趋缓 根据欧睿统计，2022 年亚太/东欧/西欧/中东及非洲/北美/澳大利亚地区加热烟草市场规 模 预 计 分 别 同 比 +12.1%/+34.3%/+4.8%/+24.7%/-20.3%/+27.6% 至 165.8/87.3/68.4/8.4/1.7/1.4/1.0 亿美元。近年来，欧洲市场在规模已较大的情况下， 依然实现快速增长，其中东欧由于起步较晚，近两年规模迅速扩张，东欧/西欧 CAGR3 达 53.6%/37.0%，而亚太市场由于 HNB 在日本市场的渗透率提升速度边际放缓使得整体市场 规模增长相应开始趋缓。此外拉美、中东及非洲地区加热烟草市场正处起步阶段，近 3 年复合增长率分别达 83.3%/80.4%。从国家规模占比来看，2022 年日本仍是加热烟草产品 全球第一大市场，占比达 36.7%，此外意大利、俄罗斯、韩国占比分别为 12.5%/10.9%/6.4%。 1.2.3 无烟烟草产品：北美地区占据主要市场，总体增速放缓 2022 年北美 / 西 欧 / 亚 太 / 中东及非洲无烟烟草产品市场规模 预 计 分别同比 +7.5%/-4.9%/+2.7%/-0.5%至 108.3/22.0/4.9/4.0 亿美元。北美地区依然是无烟烟草产品 市场规模增长的主要驱动，其近 3 年 CAGR 为 2.9%，而除东欧市场由于基数较小外，其余 地区增长相对乏力。从国家规模占比来看，美国市场稳居全球第一大市场，2022 年美国 无烟烟草产品市场规模占全球比例超 76%，此外瑞典和挪威占比分别为 8.7%/6.6%。 1.3 中美英雾化烟市场有所分化，英国延续优异增长 1.3.1 中国市场：CAGR3 达 24.4%，口味禁令冲击短期市场需求 目前中国市场新型烟草产品仅包含雾化电子烟，加热烟草产品销售仍亟待政策出台。根据 欧睿统计，2022 年中国雾化电子烟市场规模预计增速有所放缓，同比增长 7.3%至 210.7 亿元，主因受 10 月政策彻底限制水果味电子烟销售影响，下半年销售增速有所下滑。这 一规定预计对 2023 年中国雾化电子烟