第三章外汇交易.pptVIP

案例5-1 欧洲外汇市场某日 美元/欧元 即期汇率 1.1010/20 2个月 52/56 3个月 120/126 客户根据业务需要： ①买入美元，择期从即期到2个月； ②卖出美元，择期从2个月到3个月。 第九十四页，共一百三十一页。 根据报价银行定价原则，汇率确定如下： ①择期从即期到2个月，客户买入美元，即报价银行卖出美元，汇率为1美元=（1.1020+0.0056）欧元＝1.1076欧元。 ②择期从2个月到3个月，客户卖出美元，即报价银行买入美元，汇率为1美元＝（1.1010+0.0052）欧元＝1.1062欧元。 第九十五页，共一百三十一页。 1000万港币的进行套汇，可获得： 1000万×1/7.814×1/1.4215×11.0723 ＝HKD1001万 套汇利润： 1001万－1000万＝HKD1万 第六十二页，共一百三十一页。 假设某日： 伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场： USD1 = CAD1.5800 多伦多市场：GBP100 = CAD220.00 试问:（1）是否存在套汇机会； （2）如果投入100万英镑或100万美元 套汇，利润各为多少？ 案例3-4 第六十三页，共一百三十一页。 ① 将单位货币变为1： 多伦多市场：GBP1 = CAD2.2000 ② 将各市场汇率统一为间接标价法： 伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场： USD1 = CAD1.5800 多伦多市场： CAD1 = GBP0.455 ③ 将各市场标价货币相乘： 1.4200×1.5800 ×0.455 = 1.0208≠1 说明存在套汇机会 （1）判断是否存在套汇机会 第六十四页，共一百三十一页。 （2）投入100万英镑套汇 GBP100万 USD142万 伦 敦 USD142万 CAD224.36万 纽 约 CAD224.36万 GBP101.98万 多 伦 多 投入100万英镑套汇，获利1.98万英镑（不考虑成本交易） 第六十五页，共一百三十一页。 （3）投入100万美元套汇 USD100万 CAD158万 纽 约 CAD158万 GBP71.82万 多伦多 GBP71.82万 USD101.98万 伦 敦 投入100万美元套汇，获利1.98万美元（不考虑交易成本） 第六十六页，共一百三十一页。 案例3-5 某一时间点，各外汇市场银行报价如下： 伦敦市场 1英镑=1.6435-85瑞士法郎 苏黎世市场 1新加坡元=0.2827-56瑞士法郎 新加坡市场 1英镑=5.6640-80新加坡元 问：在三个市场有无套汇机会？如何套汇？套汇毛利是多少？ 第六十七页，共一百三十一页。 （1）判断是否有套汇机会？ 求出三个市场的中间汇率 伦敦市场 1英镑=1.6460瑞士法郎 苏黎世市场 1新加坡元=0.2841瑞士法郎 新加坡市场 1英镑=5.6660新加坡元 转换成同一标价法 伦敦市场 1英镑=1.6460瑞士法郎 苏黎世市场 1瑞士法郎=3.5199新加坡元 新加坡市场 1新加坡元=0.1765英镑 三者相乘 1.6460×3.5199×0.1765=1.0226≠1 第六十八页，共一百三十一页。 （2）确定套汇路线 将三地汇率上下排列，使首尾货币相同并衔接 若左右，从左上角出发； 若右左，从右下角出发。 伦敦市场 1英镑=1.6460瑞士法郎 苏黎世市场 1瑞士法郎=3.5199新加坡元 新加坡市场 1新加坡元=0.1765英镑 1×1×1 1.6460×3.5199×0.1765 所以套汇路线：伦敦→苏黎世→新加坡 第六十九页，共一百三十一页。 164.35万瑞士法郎 1.6435 575.4552万新加坡元 0.2856 投入100万英镑套汇的利润是1.527万英镑； 100万英镑 （1）伦敦 164.35万瑞士法郎 （2）苏黎世 101.527万英镑 5.6680 575.4552万新加坡元 （3）新加坡 第七十页，共一百三十一页。 四、外汇套利 　　　套利（arbitrage）是指利用两地间的利率差异而赚取利润的行为。由于套利活动的存在，各国间微小的利率差异都会引起资金在国际间的快速流动，各国利率因而也会趋于一致。为避免汇率风险，须将远期外汇交易和套利交易结合起来，