财务管理—投资管理培训课件.pptxVIP

中级会计资格《财务管理》;四、投资管理 〔一〕投资管理的主要内容 〔二〕投资工程财务评价指标 〔三〕工程投资管理 〔四〕证券投资管理;〔一〕投资管理的主要内容 1.企业投资的意义 〔1〕投资是企业生存与开展的根本前提 〔2〕投资是获取利润的根本前提 〔3〕投资是企业风险控制的重要手段;2.投资管理的原则 〔1〕可行性分析原则 〔2〕结构平衡原则 〔3〕动态监控原则;〔1〕可行性分析原则 ?内容：主要包括环境可行性，技术可 行性、市场可行性、财务可行性等方面。;?财务可行性的含义及内容含义 是在相关的环境、技术、市场可行性完成 的前题下，着重围绕技术可行性和市场可 行性而开展的专门经济性评价。同时， 一般也包含资金筹集的可行性。;内容 财务可行性分析的主要方面和内容包括： a.收入、费用和利润等经营成果指标的分析； b.资产、负债、所有者权益等财务状况指标的分析；;c.资金筹集和配置的分析；资金流转和 回收等资金运行过程的分析； d.工程现金流量、净现值、内含报酬率等 項目经济性效益指标的分析，項目收益 与风险关系的分析等。;〔二〕投资工程财务评价指标 1.工程现金流量 2.净现值〔NPV〕 3.年金净流量〔ANCF〕 4.现值指数〔PVI〕 5.内含报酬率〔IRR〕 6.回收期〔PP〕;1.工程现金流量 〔1〕投资期 ①长期资产投资 ②营运资金垫支;〔2〕营业期 营业现金净流量＝营业收入－付现本钱 ＝营业利润+非付现本钱〔不考虑所得税〕 营业现金净流量＝营业收入－付现本钱－ 所得税＝税后营业利润+非付现本钱 ＝收入×〔1－所得税税率〕－付现本钱× 〔1－所得税税率〕－非付现本钱×所得 税税率〔考虑所得税〕;〔3〕终结期 ①固定资产变价净收入 ②固定资产变价净损益对现金净流量的影响 〔账面价值－变价净收入〕×所得税税率 ③垫支营运资金的收回;[例1]A公司找到一个投资时机，该工程投资建设期为2年，营业期5年，预计该工程需固定资产投资750万元，分两年等额投入。会计部门估计每年固定本钱为〔不含折旧〕40万元，变动本钱是每件180元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。??销部门估计各年销售量均为40000件,单价250元/件。生产部门估计需要250万元的净营运资本投资，在投产开始时一次投入。为简化计算，假设没有所得税。要求计算各年的净现金流量。;NCF0=-375〔万元〕 NCF1=-375〔万元〕 NCF2=-250〔万元〕 NCF3-6=4×250-4×180-40=240〔万元〕 NCF7=240+250+50=540〔万元〕;2.净现值＝未来现金净流量－原始投资额现值 3.年金净流量＝现金净流量总现值/年金现值系数 4.现值指数＝未来现金净流量现值/原始投资额现值 5.内含报酬率：净两会等于0时的贴现率 6.回收期：投资工程的未来现金净流量与原始投资额相等时所经历的时间，即原始投资额通过未来现金流量回收所需要的时间。;〔三〕工程投资管理 1.独立方案 在独立投资方案比较性决策时，内含报酬率指标综合反映了各方案的获利程度，在各种情况下的决策结论都是正确的。;2.互斥方案 ①工程寿命期相等 工程的寿命期相等，不管原始投资额大小 如何,能够获得更大的净现值的，为最优。 ②工程寿命期不相等 对期限不等的互斥方案比较，无需换算寿命 期限，直接按原始期限的年金净流量指标 决策。;3.固定资产更新决策 ①寿命期相同的设备重置决策 ②寿命期不相同的设备重置决策;〔四〕证券投资管理 1.债券投资 〔1〕债券的价值将在债券投资上未来收取的利息和收回的本金折为现值，即可得到债券的内在价值。;[例6-18]某债券面值1000元，期限20年， 以市场利率作为评估债券价值的贴现率， 目前的市场利率10%，如果票面利率分别 为8%、10%和12%。;Vb=80×〔P/A,10%,20〕+1000× 〔P/F,10%,20〕=830.12〔元〕 Vb=100×〔P/A,10%,20〕+1000× 〔P/F,10%,20〕=1000〔元〕 Vb=120×〔P/A,10%,20〕+1000× 〔P/F,10%,20〕=1170.68〔元〕;〔2〕债券的内部收益率 [例6-21]假定投资者目前以1075.92元的 价格，购置一份面值为1000元、票面利率 为12%的5年期债券，投资者将该债券持 有至到期日，计算其内部收益率。;120×〔P/A，R，5〕+1000× 〔P/F，R，5〕=1075.92 设利率为10% 120×〔P/A，10%，5〕+1000× 〔P/F，10%，5〕 =120×3.7908+1000×0.6209 =1075.80 则：内部收益率=10%; 如果债券的价格等于面值，例如，买价是 1000元，则：设利率为