财务管理课件第14章 利润分配.pptxVIP

第十四章 利润分配;第一节 利润分配概述;三、利润分配的原则 〔一〕依法分配的原则 遵守国家以法律形式统一的企业利润分配政策与方法； 缴纳所得税 弥补以前年度亏损 提取盈余公积金 提取公益金 向投资者分配利润 ;〔二〕分配与积累并重的原则 〔三〕兼顾各方利益的原则 〔四〕公开、公平、公正原则 〔五〕以丰补欠，保持稳定的分红比例原则 ; 四、利润分配的顺序 〔一〕弥补企业以前年度的亏损。〔指超过用所得税前的利润抵补亏损的法定期限后，仍未补足的亏损〕。 〔二〕提取法定盈余公积金。〔按照当年净利润扣除弥补以前年度亏损后的10%提取，当法定盈余公积金到达注册资本的50%时，可不再提取。用于补亏或转增资本〕;〔三〕提取法定公益金。〔按照当年净利润扣除弥补以前年度亏损后的5%~10%提取，用于职工集体福利设施建设。〕 〔四〕向投资者分配利润。上述分配后的余额加上以前年度未分配的利润即为可供投资者分配的利润。;对于股份公司，向投资者分配利润的进一步分 配顺序为： 1、支付优先股股利。 2、提取任意盈余公积金。〔提取比例按公司章程或股东大会决议的规定执行。〕 3、支付普通股股利。 这样分配后剩余的利润即为企业的未分配利润，它可与下一年度的税后利润合在一起进行分配。;第二节 利润分配政策;1、 分配政策在一定程度上决定企业对外 筹资的能力。 2、 分配政策在一定程度上决定企业市场 价值的大小。;二、确定利润分配政策应考虑的因素 〔一〕法律因素 1、资本保全约束 不能用资本发放股利，保护债权人和 股东的利益。 2、资本积累约束 A、按一定比例提取各种公积金 B、无利不分 ;3、超额累积利润约束 留存收益不能超过法律认可的水平。 〔我国无〕 4、偿债能力约束 发放现金股利后，不要影响公司的偿债 能力。;〔二〕公司自身因素 1、债务合同约束 限制现金支付程度的条款，只好采 取低股利政策。 2、 未来投资时机 预期有好的时机，则多留少分。;3、资本本钱 与发行新股相比，留存收益不需 花费筹资费用。 4、现金流量 较多支付现金股利会减少公司的 现金持有量，影响未来支付能力。;〔三〕股东因素 1、控制权考虑 若分多留少，则可能发新股筹资，控制 权稀释。 2、稳定收入 依靠股利维持生活的股东：少留 3、避税考虑 高股利收入的股东：反对多分〔为了避税〕;二、股利政策的根本理论 按照股利政策对公司价值有无影响 1.股利无关论：股利政策不会影响公司股价。 资本市场具有强式效率性 没有筹资费用〔包括股票发行和交易费用〕 不存在公司和个人所得税 公司的投资决策与股利政策是彼此独立的;2.股利相关论 〔1〕一鸟在手论 〔2〕信息传播论 〔3〕假设排除论;三、股利政策的选择和评价 四种股利政策可供选择： 〔一〕剩余股利政策 是公司有着良好的投资时机时，根据一定的目标资本结构〔最正确资本结构〕测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。 本政策的要点： 盈余先满足投资需要，如有剩余才向股东发放股利;根本步骤： 1、确定目标资本结构； 2、确定所需增加的权益资金； 3、满足所需； 4、将剩余发放。;股利政策举例;若公司目前采用的是剩余政策，企业2004年末可发放的股利为多少？ 若公司目前发行在外的股数为1000万股，计算该公司2004年的每股股利与每股利润。 若2005年公司方案将公司的股利政策改为固定增长的股利政策，设股利的固定增长率为2%，若投资者要求的必要收益率为12%，则该公司股票价值为多少？;参考答案： ;〔二〕固定股利政策 本政策的要点： 是将每年发放的股利固定在某一水平上并在较长时期内不变。股利不随经营状况的变化而变动。 图示 优点： 可以使投资者认为公司在稳定正常开展，还有利于投资者安排股利收入和其他支出。 缺点： 股利支付与盈利能力相脱节。; 金额〔元〕