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第2章货币时间价值 第一节：货币时间价值 第二节：风险和收益 第一页，共三十三页。 第一节 货币时间价值 一、货币时间价值的含义 1. 含义 货币时间价值，是指一定量资金在不同时点上价值量差额。 例1： 某人有100万元，有三种选择 投资方式 利率 1年末 国债 4% 4万元 企业债券 6% 6万元 炒股 10% 10万元 2. 量的规定性 没有风险、没有通货膨胀的社会平均利润率。 第二页，共三十三页。 二、货币时间价值的基本计算（终值与现值） （一）利息的两种计算方法：单利、复利 单利：只对本金计算利息。（各期利息是一样的） 复利：不仅要对本金计算利息,而且要对前期的利息也要计算利息。（各期利息不是一样的） （二）一次性款项终值与现值的计算 1.单利的终值和现值 终值F＝P×（1＋n*i） 现值P＝F/（1＋n*i） 第三页，共三十三页。 2.复利的现值和终值 终值F＝P×（1＋i）n＝P×（F/P，i，n） 现值P＝F/（1＋i）n＝F×（P/F，i，n） 3．系数间的关系 复利现值系数（P/F,i,n）与复利终值系数（F/P,i,n）互为倒数 结论： （1）复利的终值和现值互为逆运算。 （2）复利的终值系数（1＋i）n和复利的现值系数1/（1＋i）n互为倒数。 第四页，共三十三页。 二、货币时间价值的基本计算（终值与现值） （三）年金 1.含义：是指一定时期内每次等额收付的系列款项。 等额、固定间隔期、系列的收付款项是年金的三个要点。 【提示】这里的年金收付间隔的时间不一定是1年，可以是半年、一个季度或者一个月等。 第五页，共三十三页。 2.种类： 第六页，共三十三页。 3.普通年金终值与现值的计算 （1）普通年金终值 0 1 2 3 4 终值 A A A A A A×（1+i） A×（1+i）2 A×（1+i）3 F= ，其中 被称为年金终值系数，代码（F/A，i，n）。 第七页，共三十三页。 （2）普通年金现值计算 0 1 2 3 4 A×（1+i）-1 A A A A A×（1+i）-2 A×（1+i）-3 A×（1+i）-4 P= ， 其中 被称为年金现值系数，代码（P/A，i，n）。 第八页，共三十三页。 2.系数间的关系 复利终值和复利现值互为逆运算； 复利终值系数（F/P，i，n）与复利现值系数（P/F，i，n）互为倒数关系； 偿债基金和普通年金终值互为逆运算； 偿债基金系数（A/F，i，n）与普通年金终值系数（F/A，i，n）互为倒数关系； 年资本回收额与普通年金现值互为逆运算； 资本回收系数（A/P，i，n）与普通年金现值系数（P/A，i，n）互为倒数关系。 第九页，共三十三页。 4．即付年金 （1）即付年金 几个A就是几期 第十页，共三十