商贸零售行业周报：从品牌春季订货会，看黄金珠宝行业消费趋势.docxVIP

1 / 1 / 25 行业研究开源证券 证券研究报告行业周报 商贸零售 行业研究 开源证券 证券研究报告 行业周报 商贸零售 2023 年 04 月 02 日 投资评级： 看好（维持） 行业走势图 24% 12% 0% -12% -24% 商贸零售 沪深300 2022-04 2022-08 2022-12 数据来源：聚源 相关研究报告 《关注 AIGC 技术在电商领域的应用 —行业周报》 -2023.3.26 《1-2 月社零同比+3.5%，持续关注线 下消费复苏—行业周报》 -2023.3.19 《2023 年 1-2 月社零同比+3.5%，社会 消 费 稳 步 恢 复 — 行 业 点 评报 告 》 -2023.3.15 从品牌春季订货会，看黄金珠宝行业消费趋势 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 骆峥（联系人） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn luozheng@kysec.cn yangbowei@kysec.cn 证书编号： S0790519110001 证书编号： S0790122040015 证书编号： S0790122040052 .关注黄金珠宝行业春季订货会，继续推荐潮宏基等 本周（3 月 29 日），东方时尚珠宝品牌潮宏基 2023 年春季订货会圆满举办； 此 外，周大生等品牌也相继发布了订货会日程。我们认为， 对黄金珠宝行业而言， 本轮春季订货是疫情防控全面优化以来的第一次大型订货会，全国各地加盟商在 疫后的库存优化、经营信心回升情况和产品偏好选择趋势， 具备较大的研究参考 意义。从潮宏基 2023 年春季订货会现场情况看，加盟商看货、订货积极性高涨， 体现对行业消费复苏的充足信心。而从热销品类看，一是迎合当下年轻客群悦己 消费需求的一口价黄金产品， 比如采用硬金技术的 IP 联名系列，包括哆啦 A 梦 系列、宝可梦系列、三丽鸥系列等；另一类则是潮宏基推出的品牌印记类产品“花 丝风雨桥”系列，主打非遗“花丝工艺”，将传统工艺与现代首饰结合，顺应国 潮消费趋势。长期看， 消费者对于黄金珠宝的设计感、时尚感要求不断提高，加 盟商也会更加青睐对消费趋势把握精准、款式更新快、特色鲜明的年轻化珠宝品 牌，产品力对品牌的重要性在持续提升。 .行业关键词： 猪行鲜生、辉妈到家、朝气鲜食、拼容颜、京东工业 【猪行鲜生】社区生鲜电商猪行鲜生获 1.25 亿元 A 轮融资。 【辉妈到家】永辉超市预制菜自有品牌辉妈到家发布春季上新计划。 【朝气鲜食】叮咚买菜旗下预制菜品牌朝气鲜食首次对外发布。 【拼容颜】医美服务提供商拼容颜完成 A+轮融资。 【京东工业】京东集团拟分拆京东工业在香港上市。 .板块行情回顾 本周（3 月 27 日-3 月 31 日），商贸零售指数报收 2720.36 点， 下跌 0.05%，跑输 上证综指（本周上涨 0.22%）0.27 个百分点， 板块表现在 31 个一级行业中位居 第 16 位。零售各细分板块中， 本周超市板块涨幅最大， 2023 年年初至今钟表珠 宝板块领跑。个股方面， 本周三江购物（+48.5%）、*ST 商城（+14.9%）、人人 乐（+12.0%）涨幅靠前。 .投资建议： 关注先发布局 AIGC 新技术的跨境电商公司 投资主线一（化妆品）： 国货化妆品龙头品牌强者恒强，重点推荐华熙生物、珀 莱雅、鲁商发展、贝泰妮，受益标的巨子生物等； 投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，重点推荐区域医美机构龙头朗姿股 份、医美产品龙头爱美客； 投资主线三（线下消费）：疫后消费逐步复苏，关注线下消费赛道优质公司，珠 宝钻石板块重点推荐潮宏基、 老凤祥、周大生和中国黄金。 投资主线四（跨境电商）：AIGC 等新技术有望带来行业降本增效和生态变革， 重点推荐东南亚跨境电商龙头吉宏股份， 受益标的华凯易佰、焦点科技等 .风险提示： 宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 行业周报 2 / 25 2 / 25 目 录 1 、 零售行情回顾 4 2 、 零售观点： 关注黄金珠宝行业春季订货会 6 2.1 、 行业动态：关注黄金珠宝行业春季订货会 6 2.2 、 关注先发布局 AIGC 新技术的跨境电商公司 7 2.2.1 、 华熙生物： 2022 年功效护肤业务较快增长，降本增效成果显现 8 2.2.2 、 鲁商发展： 利润受地产业务拖累， 未来剥离地产转型可期 9 2.2.3 、 贝泰妮：疫情影响 2022 年增长， 股权激励计划彰显长期信心 10 2.2.4 、 豫园股份： 珠宝时尚业务逆势扩张，多消费板块布局推动成长 10 2.2.