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资本运营 ——华谊兄弟案例分析 第一页，共三十五页。 华谊兄弟传媒集团 创业板股票代码：N华谊 300027 中国大陆一家知名综合性娱乐集团 第二页，共三十五页。 公 司 艺 人 代 表 第三页，共三十五页。 电 影 代 表 作 手 机 唐山大地震 第四页，共三十五页。 电 影 代 表 作 功 夫 狄仁杰之神都龙王 第五页，共三十五页。 “我们的业务实际是两大板块，电影电视及其衍生产品放在一起是一个板块，娱乐营销、音乐公司和经纪人公司划分到第二大板块。相互补充的强势产业链，形成了华谊兄弟的核心竞争力。” 第六页，共三十五页。 关 于 王 中 军 --------我在娱乐圈很少看到经营家，王中军 算一个 --------王中军是中国娱乐界最善于和自己圈 子之外，尤其是资本打交道的人 --------善于圈钱、圈人、圈地的经营者 第七页，共三十五页。 公司发展进程 1994年创立华谊兄弟传媒集团 1998年进入电影行业 2005年成立华谊兄弟传媒集团 第八页，共三十五页。 资 本 运 作 华谊兄弟成功之处在于其出色的资金运作，将自身从单纯的制片商转型为资金管理和版权管理的平台，以少量投资撬动了大片制作，加快资金周转。 在影片运作、资金链管理、版权经营上的独到模式。并在融资手法、利用多种资金拍片、激励导演和艺人创利等方面，体现了出色的财技。 经过多年经营，华谊兄弟已完成了在电影、电视剧、音乐三大内容制作方面的布局 第九页，共三十五页。 产 业 链 条 电影业务 电视业务 经济业务 广告业务 游戏业务 第十页，共三十五页。 大 型 项 目 以《非诚勿扰》为例 第十一页，共三十五页。 华谊兄弟融资 与 资本运作模式 以“股权融资 +股权回购” 引入 多轮资金 电影拍摄的 多种 融资渠道 上市融资 与 扩张投资 华谊兄弟 创业板 上市特点 第十二页，共三十五页。 第一桶金 2.入行影视 3.一见如故 以“股权融资 +股权回购” 引入多轮资金 第十三页，共三十五页。 以“股权融资 +股权回购” 引入多轮资金 5.回购太合股权，引进TOM集团 4.首次引进财务投资者 6.游说马云入股，回购TOM股权 7.引入分众，为首次公开募股铺路 第十四页，共三十五页。 首次引进财务投资者 转型——资本运作 瓶颈——资金不足 制约——没有机会 机缘——太合集团 第十五页，共三十五页。 回购太合股权，引进TOM集团 王氏兄弟 太合集团 55% 45% 华谊兄弟太合影视投资公司 华谊兄弟 传媒集团 王氏兄弟 TOM 信中利 回购、控股、更名 70% 27% 3% （1000万美元） 资金的通畅让华谊兄弟得以投拍《情癫大圣》、 《夜宴》等数部投资过亿的大制作。 第十六页，共三十五页。 游说马云入股，回购TOM股权 背景：TOM集团的经营业绩出现大幅下滑，急于将手中的华谊兄弟的股权转手套现 结果：TOM以1600万美元的价格减持20%股权，王氏兄弟和马云联合接手，其中马云（以旗下公司中国雅虎的名义）以1200万美元接手15%、王氏兄弟回购5%，TOM集团所持股份剩至7%。同一时期，王氏兄弟还从“信中利”手上回购了2%股权。经过这轮私募，王氏兄弟的股权由70%上升至77%。 第十七页，共三十五页。 引入分众 为首次公开募股铺路 分众有着媒体行业整合的经验 分众传媒在纳斯达克已获得外国投资者认可，它的加盟可扫清华谊兄弟海外上市时投资者的疑虑 不断引进投资者的股权投资，以满足华谊兄弟扩张的资金需求 + 不断回购先前投资者的股权 不仅投资者得以顺利退出，自身的控股地位也得到巩固与强化。 正如王中军所说：“这是我目前融资的前提条件。” 第十八页，共三十五页。 以“股权融资 +股权回购” 引入多轮资金 9.合作共赢 8.分散风险 10.坐吃政策 第十九页，共三十五页。 分 散 风 险 不是对每部影片都做100%投入，风险较大的， 华谊兄弟将投资额控制到5%。 积极向银行贷款，使华谊兄弟提高风险控制 意识，提高运行能力 电影拍摄上采用多种融资手段 通过与外部金融机构的合作，将严格的财务 制度引入了制片资金的管理上 第二十页，共三十五页。 合 作 共 赢 国际化的融资运作 与企业合作 与新媒体合作 与同行合作 华谊兄弟十分注重合作共赢，合作过程不仅使华谊兄弟学习到对方的先进管理经验，更是降低风险、为影片的大卖起到了积极的作用。 第二十一页，共三十五页。 坐 吃 政 策 背景：国家大力提倡促进文化产品的出口，优化产品出口产品结构 支持