交易结构正在变得不稳定.pdfVIP

报告摘要 市场微观交易结构：1 ）市场 “赚钱能力”边际回落：本期A股收益中位数为-1.89% ，23.88%的股票上涨。2 ）微观交易结构从极致走向 01 收敛：从换手率历史分位看 ，本期传媒、通信板块换手率历史分位数居高位 ，分别达91.9%和89.8% ，而从成交额来看 ，计算机、电子行 业成交额居前 ，微观交易结构明显拥挤。伴随后半周热点主题行情的降温 ，微观交易结构从前期的极致分化走向逐步收敛。3 ）本期行业 集中度边际回升、个股集中度边际回升。4 ）上证指数、沪深300指数、中证500指数拥挤度均上行。 内资微观交易行为：1 ）公募基金：新成立基金份额底部小幅抬升 ，申赎行为上看公募基金整体净卖出 ，仓位上看公募基金整体加仓 ，灵 02 活配置型加仓幅度最大 （2.01% ）。业绩表现上看偏股型基金净值整体下跌；2 ）私募基金：发行数量边际回升；3 ）银行理财子产品： 基础资产中对权益资产的参与度小幅下行 ，产品 “破净”比例边际回升 ；4 ）两融资金：融资净买入62亿元 ，流入计算机、国防军工、银 行；5 ）ETF ：ETF资金净流出170.43亿元 ，宽基综合板块净流出最多。 外资微观交易行为：1 ）资金流入：本期外资流入边际回升，