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固定收益专题 1 走近同业存单 1.1 银行批发融资的货币市场工具 同业存单是存款类金融机构发行的记账式定期存款凭证，是大额可转让存单 的一种特殊形式，典型的货币市场工具。在银行间市场交易，由上清所托管和结 算，发行之后可以在二级市场进行交易。 同业存单发行采取备案制，即发行机构需要在每年第一笔存单发行前在人民 银行备案年度发行计划，在当年发行备案额度内，自行确定每期同业存单的发行 金额、期限，单期发行金额不得低于5000 万元人民币。这种灵活的发行制度使得 发行机构不需要每次都提交审批手续，缩短发行流程，提供了极大的便利。发行 采取电子化方式，有公开发行和定向发行两种。公开发行的同业存单可以进行交 易流通，并可以作为回购交易的标的物；而定向发行的同业存单只能在该只同业 存单初始投资人范围内流通转让。 作为银行的主动负债工具，同业存单与同业存款、同业拆借有很多相似之处， 可以看做是场内进行的标准化、更低风险的同业业务。相比而言同业存单发行手 续更为简单便利，久期更长，没有提前支取的风险，并且可以在二级市场交易， 流动性更强；最初作为同业存款的补充出现，弥补了中短期限利率报价的空白。 图表1：银行主要同业业务对比 项目 定义 主体 期限额度 会计核算 通过全国统一的同业拆借 最长期限为交易对手能够拆入的最长 网络进行的无担保资金融 金融机构法人，同业拆 期限，可提前支取；额度中资行存款 资产端：拆出资金 同业拆借 通行为，不可在二级市场 借中心会员 余额8%，外资行资本金的2 倍，券商 负债端：拆入资金 交易 净资本的80%，信托净资本20% 金融机构之间开展的同业 无期限和额度限制，不超过 1 年，一 资产端：存放同业款项 法人银行总行或分行， 同业存款 资金存入和存出业务，不 般为隔夜、7 天、14 天，通常可以提 负债端：同业及其他金融机 分行需要授信额度 可在二级市场交易 前支取 构存放款 存款类金融机构在全国银 发行人为市场利率定 不超过 1 年，为1 个月、3 个月、6 个 价自律机制成员单位； 行间市场上发行的记账式 月、9 个月和1 年，不可提前支取；年 资产端：金融资产投资 同业存单 投资主体银行间同业 定期存款凭证，可在二级 度额度需在央行备案，单期发行金额 负债端：应付债券 拆借市场成员、基金管 市场交易 不少于5000 万人民币 理公司及基金类产品 先买入（卖出）某金融资 有债券交易资格的商 买入（卖 产，再按照约定价格进行 业银行及其授权分支 期限1 年以内，每单无