面板行业深度报告.pdfVIP

行业深度 1.LCD 行业的周期属性迎来新改变 1.1.显示面板发展历程回顾 显示面板，即“屏幕”、“显示屏”，是电子设备中用于显示图像和文本的组件，通常由 显示单元、玻璃基板和驱动电路三大部分组成。显示面板广泛应用于电视、电脑、手机、平 板、智能汽车等显示终端，是日常生活和现代电子信息产业的重要基础设施。 图1 显示面板各类应用示例 资料来源：公开资料整理，东海证券研究所 1.1.1.第一阶段：CRT 时代，美国引领全球 （1950-1972 ） 显示面板产业最早可以追溯到上世纪50 年代。1950 年，美国无线电公司（RCA ）发布 了全球第一台彩色CRT （阴极射线管）电视，宣告人类踏入彩色电视时代，RCA 成为全球 彩电霸主。1968 年，RCA 发布首个液晶平板电视模型 DSM-LCD ，但由于其重心在计算机 领域和 IBM 的竞争，LCD 研发小组所制造的计算器、钟表等仪器并未得到高层重视，LCD 高昂的研发成本，加上商业前景的不确定性，使得RCA 放弃在液晶技术上的投入。 1.1.2.第二阶段：LCD 崛起，日本垄断全球（1972-1994 ） 1972 年，日本的夏普（Sharp ）买下RCA 当时并不看好的LCD 技术，次年推出全球首 款TN-LCD 的计算器EL-805 。精工（Seiko ）发布全球首款LCD 电子表06LC ，引发全球电 子表热潮。1983 年，Seiko 推出全球首个薄膜晶体管液晶（TFT-LCD ）彩色显示器而轰动全 球。随后东芝、日立等日系大厂纷纷跟进投身TFT-LCD 研发。1992 年，IBM 发布全球首款 采用彩色 TFT-LCD 的笔记本电脑，这为 LCD 的下游应用找到了巨大的市场。仅 1992 至 1994 年，日本TFT-LCD 面板产能占全球产能的比例达90%~94% ，保持垄断地位。 图2 RCA E09344 CRT 电视 图3 精工Seiko 06LC 手表 Newegg Seiko 6/32 行业深度 1.1.3.第三阶段：LCD 辉煌，韩国、中国台湾反超（1995-2009 ） 1995 年，面板行业陷入第二次衰退周期，三星和LG 选择“反周期”投资，自1995 年起， 相继投产首条2 代线，并陆续投产3 代和3.5 代线。1997 年亚洲金融危机，面板市场再次 陷入衰退周期，过剩产能加上财务压力迫使日本企业停止对 LCD 产线的投资，而亏损多年 的三星和LG 却再次反周期投资。1999 年，三星和LG 市场份额双双超越夏普，标志韩企在 面板领域的全面反超，日企则通过对中国台湾技术转移作为反制，形成日、韩、台三足鼎立 之势。2001 年互联网泡沫，三星和LG 再次逆势投资5 代线，友达（AUO ）等台企也通过 日本的技术转让投入4 代线；2003 年，CRT 销量首次被LCD 超越，LCD 也开始批量应用 于桌面显示器和电视，此时夏普才意识到高世代线的前景但为