20230520-国联证券-交通运输行业航空系列深度之二：困境反转，需求重回高增长.pdfVIP

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2023-05-22 发布于广东
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T Tabl e_First|Tabl e_Summary 证券研究报告行 Tabl e_First|Tabl e_R eport 2023 年05 月20 日业 Date 报告 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng │ 交通运输投资建议：强于大市(维持评级) 行业深航空系列深度之二困境反转，需求重回高增长上次建议：强于大市度研 ➢ 航空需求处于快速攀升阶段。2003年-2019年，我国航空年运输周转 Tabl e_First|Tabl e_C hart 究总量从171万吨公里增至1293万吨公里，CAGR13.5%；年客运量从0.87 相对大盘走势亿人次增至6.6亿人次，CAGR13.5%；年货运量从219万吨增至753万 30% 沪深300 航空指数机场指数吨，CAGR8%，航空是交运中的高成长板块。 20% 10% ➢ 航空出行人次和人数均低、增长潜力大。2019年，我国航空客运6.6 0% 亿人次，公共出行人次占比仅5%，人均乘机比0.47，低于全球均值 2022/1/30 2022/7/30 2023/1/30 　 -10% 0.6，在G20国家中排名靠后；据民航局数据，2019年航空出行人数不　 -20% 足2亿