国内宏观周报：黑色产业链景气度走低.pdfVIP

宏 2023 年5 月7 日 观 报 国内宏观周报 告 黑色产业链景气度走低  证券分析师 平安观点： 钟正生 投资咨询资格编号  实体经济：本周工业开工率分化，基建地产投资相关的生产活动走弱，汽 S1060520090001 车景气度处于高位，化工品开工率有所恢复。地产销售和土地市场成交面 zhongzhengsheng934@ 张璐 投资咨询资格编号 积趋于下行。居民出行活跃度提升，但消费能力略显不足：相比2019 年， 宏 S1060522100001 今年五一假期的旅游人次高近两成，但旅游收入基本持平，电影票房收入 ZHANGLU150@ 偏弱。出口集装箱运价指数微升，美西、南美航线运价有所上行。 观 常艺馨 投资咨询资格编号 S1060522080003  1、生产：工业开工率走势分化。1 ）基建投资、地产竣工相关开工率未延 周 CHANGYIXIN050@ 续强劲表现，高炉开工率、焦化企业开工率下行，低于去年同期及历史均 报 值水平；水泥磨机运转率、石油沥青开工率高于去年同期，但环比走弱， 且弱于历史均值水平。2 ）汽车产业链景气度处于高位，我国汽车出口较 快增长、国内汽车销售3 月下旬以来企稳回升；五一假期期间汽车轮胎半 钢胎、全钢胎开工率季节性放缓，但其绝对水平高于去年同期和历史均值。 3 ）化工品生产边际走强，本周山东地炼开工率、PTA、甲醇、苯乙烯等 开工率均有提升，高于去年同期，处历史同期均值附近。  2 、物流：五一假期出行火热，百度迁徙指数走高，但货运指标明显走弱， 物流吞吐量低于去年同期，一线城市客运活跃度有所下行。  3、地产：本周商品房销售面积环比走弱，57 个样本城市新房日均成交水 平略强于去年同期，但较历史均值低四成；15 个样本城市二手房成交未延 续前期亮眼表现，本周降至历史均值水平以下。近四周百城土地成交面积 证 较去年同期低两成，较历史同期低三成。 券  4 、物价：工业品价格大跌，能化、黑色、有色金属、水泥、玻璃价格均 研 有调整，受海外风险事件和国内下游需求走弱的影响。农产品价格企稳。 究 报  金融市场：本周国内市场风险偏好回落，国债利率较快下行、股票市场成 告 长风格指数大幅调整。一则，4 月制造业PMI 跌破荣枯线，政治局会议并 未释放强刺激的政策信号。二则，存款利率市场化继续推进之下，债券市 场降息预期有所升温，做多情绪偏强。外汇市场方面，人民币相对美元有