传媒行业2022年报及2023年一季报综述：业绩走出低谷期，AI应用场景催化板块估值提升.pdfVIP

证券研究报告：传媒|深度报告 2023 年5 月3 日 行业投资评级 传媒行业2022 年报及2023 一季报综述 强于大市|维持 业绩走出低谷期，AI 应用场景催化板块估值提升 行业基本情况 ⚫ 2022 年报及一季报综述 收盘点位 819.35 总体来看，2022 年度SW 传媒板块收入利润均有下降，其中收入 52 周最高 819.35 端表现较为稳健，同比下降 6.2% ，利润则有明显下滑，同比下降 52 周最低 455.5 66.9%。从细分行业看，游戏、出版业绩仍然稳健，影视院线和营销板 块受宏观外部因素影响下滑较大。 行业相对指数表现 （相对值） 2023Q1 趋势明显好转，SW 传媒板块收入同比下降-0.8%，降幅 传媒 沪深300 明显缩窄，利润同比增长17.9%。细分行业中，广告营销、影视院线、 57% 媒体板块利润增幅明显。 50% 43% 资产端，SW 传媒商誉资产仍高出全市场平均水平，但降幅明显， 36% 29% 货币资金小幅增长，接近全市场平均水平。 22% 15% ⚫ 行情及持仓 8% 2022 年SW 传媒指数跑输大盘。但2023 年开始传媒行情启动， 1% -6% 受AIGC 概念驱动，SW 传媒指数在2023 年1 月1 日至4 月30 日期 -13% 2022-05 2022-07 2022-09 2022-12 2023-02 2023-04 间全市场各版块涨幅第一。各细分板块均有涨幅。 资料来源：聚源，中邮证券研究所 从基金持仓看，SW 传媒板块2023 年Q1 基金重仓的变动持股市 值前十大股票分别为昆仑万维、世纪华通、巨人网络、中国科传、凤 研究所 凰传媒、完美世界、新华网、恺英网络、汤姆猫、浙数文化。 分析师:王晓萱 ⚫ 建议重点关注领域 SAC 登记编号:S1340522080005 Email:wangxiaoxuan@ 游戏板块：AIGC 将助力游戏行业降本增效，以及开拓新玩法， 研究助理:李盈睿 截至2023 年5 月5 日的板块市盈率水平在41.32 倍。我们认为当前 SAC 登记编号:S1340123020021 市盈率仍在历史中等水平，受游戏后期业绩催化放量以及AIGC 概念 Email:liyingrui@ 行情，游戏市盈率估值中枢有望继续增长。 近期研究报告 出版板块：受益于AI 大模型研发的进一步推进，以及数据资产 《百奥家庭互动（2100.hk ）：《奥比 合作使用落地，出版行业将实现估值和业绩的双提升。截至 2023 年 岛》长线运营，加速布局海外市场》 - 5 月5 日的板块市盈率水平在21.27 倍，参照历史估值，当前处于估 2023.04.12