海外市场速览：美联储加息或将结束，建议观望美股走势.pdfVIP

证券研究报告 | 2023年05月07 日 海外市场速览 超配 美联储加息或将结束，建议观望美股走势 核心观点 行业研究 ·海外市场专题 美联储 5 月 FOMC 会议加息 25bp，对未来潜在加息改为中性态度 港股 5 月 3 日，美联储召开了5 月份的FOMC 会议，并宣布加息 25bp，符合市场 超配 ·维持评级 此前的判断。 证券分析师：王学恒 证券分析师：张熙，CFA 0100755 会后，美联储主席鲍威尔发布了声明。相比于 3 月份的FOMC 会议声明 （当 wangxueh@ zhangx i4@ 时的表述为：不再声明应继续加息，但货币政策或需巩固），本次声明对未 S0980514030002 S0980522040001 来加息的态度进一步转向中性。对于未来的美联储货币政策方向，鲍威尔表 市场走势 示： “委员会对是否需要进一步巩固货币政策的判断将会取决于数据”。同 时，鲍威尔重申： “制定货币政策时，委员会将会考虑已经累计加息的幅度 以及货币政策的滞后性”。 下一次议息会议将在 6 月23 日，在此期间，市场会经历 2 次 CPI数据发布、 2 次非农就业数据发布、以及 1次 PCE 数据发布。结合鲍威尔提及会考虑货 币政策的滞后性，我们认为个别通胀、就业数据高于市场的判断并不会直接 导致 6 月加息。但是，如果出现诸如 CPI连续高于市场判断的情况，那么 6 月加息的概率将显著提高。 美国4 月份失业率下降，非农就业数据走强 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 5 月5 日，美国劳工部发布了美国4 月就业数据。数据显示，美国4 月失业 相关研究报告 率为 3.4%，较 3 月下降0.1ppt，共识为3.6%，较 3 月上升 0.1ppt。这是既 《中资美元债双周报 （23 年第 17 周）-加息临近尾声，关注美国 债务上限博弈》 ——2023-05-03 1 月之后美国失业率的实际值与共识值再次出现方向性背离。此外，美国4 《海外市场速览-美股受益消费需求强势，港股待经济刺激政策 落地》 ——2023-05-01 月新增非农就业人数为25.3 万人，较前值为 16.5 万人有明显反弹的同时， 《海外市场速览-港股部分行业基本面转好有待定价》 —— 也明显高于市场共识的 18 万人。4 月份美国劳动参与率为62.6%，与前值持 2023-04-23 《中资美元债双周报 （23 年第 15 周）-美债收益率平稳叠加国内 平，并高于共识的62.5%。 经济稳步复苏，投资级美元债配置价值凸显》 ——2023-04-17 《海外市场速览-建议继续关注港股经济复苏投资主线》 —— 总体来看，美国就业市场从各个方面均体现出较为强势的状态，因此我们在 2023-04-16 短期内或许很难看到美国消费需求的走弱。 美股市场：货币政策博弈将淡出，基本面逐步向好，但短线建议观察 经历了FOMC 会议和强势非农就业数据的发布，美元指数有小幅下跌，目前 处于低位小幅震荡阶段；10 年美债收