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建筑装饰行业研究-基建全面加强再蓄力地产稳步回暖待花开 1.投资聚焦 政策加码可期，总量逐步修复，行业政策面与基本面有望共振。展望下半年，经济疫后逐步恢复，但整体动能仍弱，全年政策稳增长总基调不变，待形成共识后预计政策仍会加码。三大投资方面，基建投资预计三季度增速进一步上行，全年有望维持较高景气，预计全口径全年增长8%；房地产投资在政策持续放松及去年同期低基数的情况下有望迎来边际改善，全年预计同比-3%；制造业投资随疫情好转将延续修复，预计全年增长8%。整体看固投总量下半年会继续修复，建筑行业政策与基本面有望迎来共振。 基建稳增长主线清晰，把握全面加强基建新机遇。三季度资金加快到位，企业疫后赶工，政府积极性提升，预计行业基本面加速上行，全年有望保持较高景气。中央财经委十一次会议定调全面加强基建，该会议近几次讨论包括共同富裕、碳中和等中长期重大战略问题，“十四五”行业新发展空间有望进一步打开。前期基建板块估值回调后具备较强吸引力，政策有望加码对板块形成进一步催化，重点看好低估值央国企龙头及疫后景气深V弹性较大的优质民营企业。 政策加码基本面回暖，关注地产链估值修复机会。今年以来各地因城施策显著提速，政策主要包括限购/限贷放松、下调房贷利率、购房补贴等，并逐渐从三四线城市向一二线扩散。当前地产基本面仍在探底，考虑到地产行业稳定经济的重要作用，预计后续政策有望继续放松。去年下半年行业基数