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铝行业深度报告-短期需求走弱长期硬短缺 01需求 消费结构：房地产占比下降，新能源主导需求增长 我国电解铝终端消费以建筑、电子电力、交通运输为主，2020年占国内电解铝总消费量的69%。其中建筑行业主要用于竣工房屋的门窗、幕墙、装饰等场景；电子电力行业主要用于光伏边框、变压器、架空导线等领域；交通运输行业主要用于汽车、轨道交通等。 我国建筑行业用铝占比持续下降，由2016年的32%下降至2020年的29%，交通、电力电子、包装等领域则需求多点开花。尤其受益于新能源汽车和车身轻量化趋势显著，交通运输用铝持续上升，成为铝需求增长的主导。稳增长背景下，新能源基建也有望发力，光伏、电网的建设或推动电子、电力行业用铝占比较大提升。 新能源需求：轻量化拉动用汽车铝量快速增长 新能源车：据IAI数据，2022年纯电动乘用车单车用铝量188千克，大幅高于燃油乘用车154千克的单车用铝量。2021年，国内新能源汽车销量352万辆，同比增加165.1%，支撑我国汽车销量增速由负转正。据工信部数据，2022年Q1我国新能源汽车市场渗透率已经达19.3%，同比增长11.4pct，较2021年全年提高5.9pct。新能源汽车渗透率的提升为汽车用铝的增长提供充足动力。 新能源需求：上调光伏行业需求预期 稳增长背景下，新能源基建将发力，预计2022年光伏行业用铝量324万吨，同比增长50万吨。光伏行业对铝的需求