鼎龙股份研究报告-多业务接续放量材料平台型公司初具雏形.docx

鼎龙股份研究报告-多业务接续放量材料平台型公司初具雏形 1、鼎龙股份：国内打印复印通用耗材龙头，光电半导体材料打开成上限 1.1、内生外延成就打印复印通用耗材龙头，拓展光电半导体材料布局 鼎龙股份成立于2000年，成立之初主要产品为电荷调节剂和显色剂，逐渐在电荷调节剂领域打破日本垄断、成为全球三大生产商之一，并于2010年上市，通过持续的内生外延，公司拓展了碳粉、硒鼓、显影辊、耗材芯片、墨盒等产品，实现了打印复印通用耗材全产业链布局。此外，公司早在2013年便开始着手光电半导体工艺材料布局，目前已形成以CMP抛光垫为代表的半导体材料业务和以PI浆料为代表的柔性显示材料业务并布局先进封装材料业务，成为公司新的增长极。 公司传统主业打印复印通用耗材目前仍占收入的多数比例，2021年营收占比85%。公司是该领域产品体系最全、技术跨度最大的龙头企业，形成极具竞争力的全产业链模式，上游提供碳粉、显影辊、耗材芯片等核心原材料，下游销售硒鼓、墨盒两大终端耗材。 而公司光电半导体业务近年逐渐开花结果，目前产品包括CMP抛光垫、柔性显示PI浆料、抛光液、清洗液等，其中CMP抛光垫产品2021年实现收入3.02亿元，占营收比例为13%；YPI在2021年也持续稳定取得吨级订单，实现营收近千万元；而清洗液、CMP抛光液等半导体材料在2022年逐渐取得订单，PSPI、INK等柔性显示材料产品未来也有望逐步