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“成熟产业加VC”模式将是中国半导体企业发展的优选方式 1.海外半导体龙头企业的共同特征：VC模式——持续高研发投入+优质资产并购 1.1全球化布局+不断外延并购，来自美国的AMAT成为全球半导体设备龙头 作为全球最大的半导体设备和服务供应商，AMAT（AppliedMaterials，应用材料）已蝉联这一头衔27年。AMAT是半导体设备、材料工程解决方案的领导者，基本上全球每个芯片厂家与先进显示器厂家都采用了AMAT的设备和服务。公司的主要产品应用于集成电路、显示器和光伏领域，其中以芯片制造相关类产品为主，例如原子层沉积ALD、物理气相沉积PVD、化学气相沉积CVD、刻蚀ETCH、离子注入、快速热处理RTP、化学机械抛光CMP、电镀、测量和硅片检测等。AMAT创建于1967年，1972年10月1日在美国纳斯达克上市（股票代码：AMAT），1992年成为全球最大的半导体设备制造商，并蝉联这一头衔至今。 全球布局是AMAT跟随产业转移和产业链变迁的和核心战略。AMAT从1971年就开始向海外布局，随着半导体产业从美国向日本、韩国、台湾转移，公司不断地在全球各地设立办事处，加强与海外的联系，将产品供向海外，实现收入规模的持续增长。 外延并购是公司加速成长的关键因素。由于半导体行业技术门槛高、更新迭代快、研发投入大并且周期长，进行收购有利于最大化集成新技术，降低研发失败的风险，最重要的是