我国ESG评级体系构建研究.pdfVIP

Times Finance 时代金融/ 我国ESG评级体系构建研究 •杨慧 国外的ESG评级体系比国内成熟，评级体系给出统一 大量的非营利组织，这些机构所采用的参考标准基本为富 标准的评级结果，有助于上市公司将自身与行业内的公司 时、MSCI等在世界范围内具有影响力的股指，面向不同行 进行对比。目前我国的ESG评级体系并不成熟完善，因此 业打造了差异化的评估系统。通常情况下评级机构所考虑 在借鉴国际ESG评级体系成熟经验的同时，也要形成具有 的指标数量高达百余个，可以通过多种不同的来源进行信 中国特色的ESG评级体系。 息采集，常见的来源覆盖企业年报、政府统计数据等。当 前MSCI等机构还面向指定国家和行业创建了专门的评估系 一、 引言 统，对区域和行业的异质性加以充分考量并进行ESG评估。 随着全球环境局势日渐严峻，环境生态问题逐步受到国 国际上越来越多成功的金融投资管理机构都采取ESG理念 际社会的关注，投资者开始意识到，投资对象的环境绩效 作为金融投资的指导，并且采用ESG投资理念编制的指数 可能会对经济收益产生影响，企业环境绩效逐步成为投资 收益也呈现出较好的效果。当前可持续发展理念已经在各 价值评判的参考之一。与此同时，贫富差距、劳动就业、 行各业得到了普及，ESG信息披露的标准也不断提升，世 食品安全等社会问题，以及区域和全球性金融危机的发生， 界上针对ESG信息披露明确相关标准的国家已经有三十余 迫使承担社会责任和创造社会价值，以及公司治理情况等 个，同时披露的强度也不断提升，从自愿披露逐渐转化为 问题渐渐被加入到投资决策当中。企业在经营和发展过程 强制披露。 中，付诸在环境友好、社会责任和公司治理等方面的努力 国(二)内 ESG评级体系的发展 从未如此受到各界的瞩目。 ESG投资理念在我国还处在刚刚起步的阶段，虽然已经 1992年，联合国环境规划署金融行动机构(UNEP 有部分企业进行了大胆的尝试和创新，但相关投资规模在 FI)表示，期望金融机构可以将环境、社会和治理 市场整体规模中占比很小，我国也没有明确而统一的ESG (Environment,Social and Governance,简称 ESG )这三个要素 信息披露制度和评价指标。ESG投资理念在中国的发展历 纳入决策的过程。十四年后，到2006年，在著名投行高盛 程中有两件比较具有代表性的事件，一是2018年MSCI将 公布的一份研讨中，第一次明确地出现了涵盖环境、社会 A股上市企业纳入ESG评级；二是2020年新冠疫情的暴发 和公司治理的ESG理念。ESG是由环境(environmental)、 和“碳中和”概念的提出。 社会(social)、公司治理(governance )这三个英文单词的首 2018年，MSCI第一次对A股上市企业进行ESG评级, 字母组合而成的，它可以看成是一种新颖的投资理念，即 起初，评级结果相对较好的企业并不多，第一次评级结果 在进行投资时不单单只考虑企业的经营绩效，还要参考公 公布以后，中国上市企业的整体ESG表现并不理想。2018 司治理能力，以及对环境和社会做出的贡献。相比传统的 年，AA级企业只有1家，A级的有11家，一共占参评企 投资理念，ESG理念有着更加长远的眼光，它强调可持续 业总数的3.05%,位于BB级以上的有124家，占参评总数 投资、绿色金融和长期价值等概念。