匠心家居-市场前景及投资研究报告-智能家居出口龙头，海外自主品牌.pdfVIP

2023 年07 月15 日 公司深度分析 匠心家居(301061.SZ) 证券研究报告 智能家居优质出口龙头， 家具 投资评级 买入-A 海外自主品牌发展可期 维持评级 6 个月目标价 55.29 元 匠心家居：全球智能家居优质出口龙头，盈利表现持续靓丽。公司以抬升 股价 (2023-07-14) 37.35 元 椅配件起家，逐步向功能沙发、智能床等成品 ODM 业务拓展，与 Ashley Furniture、Pride Mobility 等国际知名家具零售商、制造商持续深入合作， 23 年逐步发力海外消费者品牌。截至23 年4 月末，公司董事长、实际控制人 交易数据 李小勤女士直接持股43.35%，股权结构集中稳定。同时公司于23 年4 月推出 总市值(百万元) 4,737.28 上市后首次员工股权激励计划，彰显中长期坚定发展信心。公司 2017-2022 流通市值(百万元) 1,184.32 年营业收入从8.96 亿元增长至 14.63 亿元，CAGR 达 10.30%；归母净利润从 总股本(百万股) 128.00 流通股本(百万股) 32.00 1.04 亿元增长至 3.34 亿元，CAGR 达 26.28%。公司坚持研发高投入，产品结 12 个月价格区间 27.9/39.64 元 构持续优化，2018-2022 年毛利率由 28.98%提升至 32.56%，净利率由12.54% 提升至 22.84%，盈利表现保持靓丽。公司聚焦欧美尤其是美国市场，2022 年 外销与美国市场收入占比分别达到 99%、85%。2022 年公司主营产品智能电动 股价表现 沙发、智能电动床、智能家居配件的收入占比分别为67%、19%、12%。 匠心家居 沪深300 31% 全球智能家居千亿蓝海，功能沙发市场空间广阔： 数据显示全球 21% 智能家居市场规模已超千亿美元，2018-2022 年年复合增速达 21.3%。其中全 11% 球功能沙发、智能电动床品类快速发展，市场规模分别由 2015 年 174.52、 1% 13.28 亿美元，提升到 2022 年 298.15、54.07 亿美元，年复合增速分别为 -9% 7.95%、21.55%。美国系全球最大的智能家居市场，功能性沙发、电动床市场 规