业绩改善可持续性探讨及未来哪些行业有望迎来拐点？.docx

正文目录 一、本期关注：业绩修复可持续性探讨及未来哪些行业有望迎来拐点？ 7 二、行业比较热力图及细分领域推荐：消费电子、家电、通信设备、传媒、汽车零部件 14 1、 行业比较热力图 14 2、 5 个细分行业推荐 14 三、景气跟踪：细分领域景气梳理和展望 19 四、多维度评估：盈利、筹码、估值、交易、周期阶段、赛道价值 26 五、结论与建议 36 图 1：行业比较热力图：60 个细分领域 8 大维度定量评估结果 6 图 2：家电库存去化末端往往对应超额收益的出现 8 图 3：TMT 制造和地产链消费库存去化充分 10 图 4：地产链消费数据（三个月滚动均值同比增速）：家电持续修复动能较强 10 图 5：传媒、计算机设备板块开启利润修复 11 图 6：非银业绩修复 11 图 7：电池盈利高增后带来产能扩张 11 图 8：自 2022Q2 煤炭大幅扩张产能 11 图 9：民航客座率修复至较高水平 12 图 10：酒店入住率也基本接近疫情之前的水平 12 图 11：消费分项指标 12 图 12： TMT 设备制造业存货去化接近尾声 13 图 13： TMT 设备制造业产能利用率具备提升的可能性 13 图 14： 南华工业品价格指数小幅回暖 13 图 15： 部分商品价格出现小幅提升 13 图 16： 部分地区半导体销量底部回暖 15 图 17： 集成电路和智能手机产量边际修复 15 图 18：消费电子景气扩散指数向上修复 16 图 19：空调内销出货/排产量同比 16 图 20：5 月国内家电市场线上监测零售额同比 16 图 21：动漫周边销售额同比回暖 17 图 22：游戏版号常态化发放 17 图 23：三大运营商资本开支用于算力投资的比例提升 17 图 24：信息传输软件和信息技术服务用电量同比修复 17 图 25：新能源汽车渗透率再次提升 18 图 26：汽车出口保持高增 18 图 27：钢坯价格上行 19 图 28：焦煤、焦炭价格上行 19 图 29：原油价格下行 20 图 30：铜、铝等工业金属价格上行 20 图 31：5 月制造业PMI 继续下降 21 图 32：光伏行业上游原材料价格指数下滑 21 图 33：碳酸锂价格实现较大幅度反弹 21 图 34：新能源汽车产销增速继续扩大 21 图 35：5 月挖掘机内外销均超市场预期 22 图 36：风电装机同比增幅扩大 22 图 37：5 月社会消费品零售总额同比增长 12.7% 23 图 38：5 月CPI 同比增长 0.2% 23 图 39：柯桥纺织价格指数上行 23 图 40：5 月服装鞋帽针纺织品零售额同比明显改善 23 图 41：电视面板价格上涨 24 图 42：集成电路进出口金额跌幅收窄 24 图 43：4 月 5G 用户数持续增长 24 图 44：4 月软件产业累计利润总额同比增长 13.80% 24 图 45：房屋竣工面积三个月滚动同比增幅扩大 25 图 46：房屋新开工面积三个月滚动同比降幅扩大 25 图 47：行业对比 26 图 48：光学光电、造纸、传媒、出行链盈利预期居前 27 图 49：行业 2023 年一致盈利预期变化幅度（取变动幅度较大的行业） 27 图 50：陆股通加仓家电、消费电子、传媒、白酒、通信设备 28 图 51：融资加仓通信设备、传媒、证券、汽车零部件 28 图 52：行业估值及分位数（10 年） 29 图 53：石油石化行业估值 29 图 54：基础建设行业估值 29 图 55：通信服务行业估值 30 图 56：电力行业估值 30 图 57：当前换手率 5 日均值与分位数分布 30 图 58：当前行业换手率 5 日均值与分位数分布 31 图 59：造纸换手率与超额收益 31 图 60：工程机械换手率与超额收益 31 图 61：白酒换手率与超额收益 32 图 62：通用设备换手率与超额收益 32 图 63：美容护理换手率与超额收益 32 图 64：专用设备换手率与超额收益 32 图 65：当前交易集中度分布 33 图 66：当前行业交易集中度与分位数分布 33 图 67：汽车零部件成交额占比与超额收益 34 图 68：通信设备成交额占比与超额收益 34 图 69：自动化设备成交额占比与超额收益 34 图 70：计算机设备成交额占比与超额收益 34 图 71：通信服务成交额占比与超额收益 34 图 72：通信设备成交额占比与超额收益 34 表 1：细分行业净利润累计同比增速 7 表 2：细分行业库存阶段指引表 9 表 3： 60 个细分领域 8 大维度定量评估结果 14 表 4：值得关注的 5 个细分行业推荐 14 表 5：上游资源品细分行业景气趋势变化及景气趋势判断 19 表 6：中游制造业细分行业景气趋