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我国房地产企业的财务风险及防范 在经济快速发展和房地产急剧扩张的经济环境中，越来越多的社会资源依赖于房地产行业，导致房地产持续上涨，严重不利于房地产和社会经济的健康发展。自2008年经济危机以来, 我国政府针对房地产行业陆续制定了一些调控政策, 以调节房地产行业的发展。到2011年年初国家新“国八条”的出台有效确定了房地产的市场调控方向和范围, 这其中除了之前的继续提高存款准备金率和加息收紧市场流动性、严格信贷政策外, 积极新增了“限购令”和房产税等行政和税收手段以抑制投资投机性购房需求, 此外我国政府还积极加大了土地供应和增建经济保障房, 以此来有效解决市场供求矛盾。经过这些强效完善的房地产调控政策的叠加, 将会对房地产市场产生较大影响。在此背景下, 房地产行业作为资金密集型的典型, 在生产经营中具有典型的投入资金巨大、时间周期长、地域性强、风险高、供应链长的显著特征, 这些特征直接决定了其经营的财务风险。这些财务风险隐患已经成为许多房地产企业生存发展迫切需要解决的现实问题。所以房地产企业在经营管理中如何全面、系统地对企业的财务风险问题作出有效分析和综合评价, 是房地产企业防范与控制财务风险的关键, 也是房地产企业在未来日益激烈的竞争中发展提高的重要条件, 对企业的发展具有积极的重要的影响。 1 投资风险的定义和影响因素 1.1 财务风险的概念 对于企业财务风险定义, 现代理论界的看法和认识并不一致, 主要有以下两种观点:狭义的观点认为, 财务风险是企业偿还到期债务的不确定性, 企业的财务风险只与负债经营相关, 通常也称为筹资风险。广义的观点认为, 财务风险是指企业在经营及各项财务活动中, 由于各种无法预计或不可控因素的存在, 财务状况具有不确定性, 使企业的实际收益与预期收益发生偏离而蒙受损失或获得超额利润的机会或可能性。广义的观点立足于企业全局, 是全方位的, 它避免了只重视企业筹资过程的财务风险而忽视其他方面的财务风险, 更有利于认识企业财务风险的全貌。 1.2 企业自身因素 财务风险的影响因素主要包括以下几方面: (1) 企业财务风险管理难以适应并应对复杂多变的宏观经济环境。受世界金融危机的影响, 全球经济发展迟缓, 经济大萧条的国家更是比比皆是, 我国也不可避免地受到波及。复杂多变的宏观经济环境给企业财务风险的有效管理带来了更多不确定性变化, 比如, 国际金融危机带来的经济发展普遍滞后;外汇市场的波动更大, 人民币持续升值;中国人民银行的准备金率调整政策等等;国内国际复杂多变的经济环境对公司的财务风险产生了重要影响, 不利于企业积极有效地壮大发展。 (2) 企业内部的资本结构不合理, 缺乏专业系统的财务风险管理与分析。资本结构的不合理, 是直接导致企业成本居高不下、经营管理不善的重要原因。缺乏专业系统的财务风险问题的管理与信息分析, 不能及时有效地了解、分析企业的经营项目与投资收益, 帮助企业做出科学的判断和处理, 进而有效降低企业的财务风险。 (3) 对公司的财务风险问题不重视, 不能进行有效控制与管理, 企业人员风险意识淡薄。许多企业财务管理还处于传统的亲戚帮管阶段, 整个公司人员的财务风险意识都不是很高, 有些甚至认为财务都是老板或老板的亲戚管的, 与自身毫无关系, 这些客观存在对公司财务风险的有效控制与管理极其不利, 不仅增加了企业财务风险的发生率, 更降低了企业与企业人员预防和抵抗财务风险的信心与能力, 不利于企业的经营与发展。 2 营成果分析 通过对“保利地产”公司财务状况和经营成果的分析可知, 公司资产规模实现了稳健较快增长, 取得了骄人的成绩。但是其仍然存在着一定的财务风险。 2.1 应收账款的概念 从公司流动比率看, 到2011年流动比率下降到1.91, 低于一般认为的合理值2;从近三年的数据看, 速动比率一直低于正常标准值1, 到2011年下降到0.36;从现金比率看, 2009~2011年的现金比率分别为39.83%、27.79%、18.43%, 呈现逐年下滑趋势, 表明公司在不依靠存货销售和应收账款的情况下, 支付当前债务的能力变弱。可见其流动资产缺乏有效管理, 而且由于房地产行业存货占用资金量大、周转慢, 而“保利地产”公司存货占流动资产比例偏高, 加之宏观政策的影响及应收账款增加, 这些都会影响“保利地产”公司偿债能力, 增加其财务风险。 2.2 盈利缺乏竞争性 “保利地产”公司2009~2011年营业利润率、成本费用利润率、总资产报酬率总体上均呈下降趋势。2011年保利地产这三个指标分别21.19%、27.22%、3.86%, 都低于房地产龙头公司“万科”公司的21.96%、28.65%、4.52%, 说明“保利地产”公司盈利缺乏竞争性。前文通过选取盈利能力相关指标对“保利地产”公司