一带一路背景下我国国有企业投融资合作模式研究.docxVIP

一带一路背景下我国国有企业投融资合作模式研究 “一带一路”倡议是中国政府提出的一个新国际合作平台，得到世界各国的认可和参与。它在很大程度上代表了金融危机时代全球经济管理的新思路和新模式，以及经济全球化改革和发展的新方向。从中国倡议到国际共识，“一带一路”的内涵仍在不断丰富之中，其具体实践形式也在探索之中。“一带一路”建设进程中，“设施联通”和“资金融通”是“五通”合作中的重中之重，而“资金融通”则主要服务于互联互通重大项目。“一带一路”资金融通建设不仅搭建了跨境投融资合作平台，还包括大量配套金融服务。目前，“一带一路”建设互联互通重大项目的资金缺口巨大，资金成本高，融资模式及渠道单一，在一定程度上为金融业发展带来机遇，但一些政治和政策风险、金融市场风险、环境及社会风险等也同时存在。总体上，以我为主的融资体系难以满足“一带一路”建设庞大的资金需求，资金融通难题有待进一步破解。当前，推进“一带一路”建设已从谋篇布局的“大写意”转入精谨细腻的“工笔画”阶段，而资金融通则是画好“工笔画”的重要工具。因此，研究中长期投融资模式这一问题对推进“一带一路”建设具有重大意义。 一、 主要租赁型企业的中长期投资现状 （一） 国有企业是重要的载体和桥梁 截至目前，共有81家中央企业在“一带一路”沿线承担了3400多个建设项目， （二） 金融机构为“一带一路”建设提供金融支持 国内金融机构为“一带一路”项目提供的资金支持远超国际金融机构同期的融资规模。其中，中国进出口银行、国家开发银行两家政策性、开发性金融机构为主力，国有商业银行也是“一带一路”建设重要参与者。中国进出口银行通过提供买方和卖方信贷、“两优”贷款等方式为“一带一路”建设提供金融支持。经贸合作、基础设施互联互通是中国进出口银行支持的重点；国家开发银行主要通过中长期信贷和投资服务“一带一路”倡议，以基础设施互联互通和国际产能合作为重点。国有商业银行充分发挥各自优势，为“一带一路”建设提供各具特色的融资支持，例如，中国工商银行致力于发展绿色金融，支持“绿色丝路”建设，开展银行间常态化合作机制，打造国际交流平台。 （三） 金融机构的影响 “一带一路”倡议鼓励多方参与并调动各类金融资源支持互联互通项目，向国际金融机构融资已成为新趋势。这些国际金融机构包括双边和多边发展机构以及商业银行。许多发达国家的金融机构在沿线国家耕耘多年，在当地的布局较为完善，与当地企业联系较为密切，能够对当地项目深刻评估，利率可能低于没有在当地开展业务的银行。“一带一路”倡议为当地发展带来了大量机遇和大量项目，中国企业的“一带一路”项目逐渐开始在国际市场寻求“价廉物美”的融资。 二、 主要问题是网络基础设施的中长期投资和融资 （一） 资金供需存在缺口 “一带一路”沿线发展中国家居多，经济发展极不平衡，且基础设施等重大项目面临着“历史欠账”较多、配套建设能力不足的问题，融资需求缺口巨大。部分“一带一路”沿线国家发展水平偏低，项目配套资金筹措能力严重不足。根据亚洲开发银行的数据预测，“一带一路”沿线国家基础设施建设每年的融资缺口约为1.8万亿美元； （二） 由于缺乏资金成本，金融机构的可持续发展能力值得关注 1. 其他金融机构的借款 政策性、开发性银行缺少低成本资金来源。政策性、开发性银行的资金来源主要包括股东注资、吸收存款、政府和其他金融机构借款，其中，发行金融债券是其主要资金来源。在债券融资方面，虽然中国进出口银行、国家开发银行的评级与中国国家主权信用一致，但资金成本远高于商业银行的存款成本。“一带一路”重大互联互通项目通常融资规模大、期限长，在为其提供资金支持时，承受较大利差损失，加大了政策性、开发性机构可持续发展的难度。 2. 商业银行海外项目融资利息成本低，管控较好 首先，国有商业银行境外分支机构收储、放贷能力受限。中国工商银行、中国银行部分海外分行具有收储权，但中国农业银行、中国建设银行的海外分支机构尚未获得收储权。此外，商业银行在海外设立的分行、子行注册资本小，难以满足重大互联互通项目的大规模资金需求。与此同时，银行境外市场融资利息成本低，但限制与管控仍然存在。虽然境外发债利率较低，但银行发行境外债券受中国人民银行管制。此外，境外发行债券交易成本较高，签约和法律手续较复杂，且存在债券期限与项目期限不匹配、利率倒挂等现象。 （三） 资金合作有待深化 总体来看，目前我国参与“一带一路”建设互联互通重大项目投融资的模式主要包括资本市场融资和信贷市场融资两大类，融资合作以我国和东道国之间的双边沟通为主，与其他国家及国际金融机构之间的融资合作有待深化。尤其是，“一带一路”建设中资金需求量较大的互联互通项目的投资以政府提供融资和国际援助资金为主，沿线国家的投融资平台及机制建设较为滞后：针对互联互通重大项目投资的基金数量、