23Q2主动权益基金季报分析：赛道分化行情显著，主动权益二季度继续加仓TMT-20230726-申万宏源-19页.pdfVIP

权 益 量 化 研 究 2023 年 07 月 26 日 赛道分化行情显著，主动权益二季 权 度继续加仓 TMT 益 量 化 ——23Q2 主动权益基金季报分析 研 究 相关研究 本期投资提示： 证  二季度主动权益基金的业绩表现较上季度有所回落 ，仅约20%的主动权益基金取得了正收 券 益，收益率中位数为-4.04%。二季度大部分主动权益基金的业绩均处于-10%~2.4%范围 研 究 内，另有 51 只基金产品取得超 10%的回报。二季度业绩靠前的公司重仓较多的话行业包 证券分析师 报 括：通信、电子、计算机等行业。此外，先前下跌明显的电力设备行业在业绩较好的公司 蒋辛 A0230521080002 告 jiangxin@ 重仓股中也再次出现。 邓虎 A0230520070003 denghu@  行业上，主动权益基金的重仓股在二季度继续加仓科技板块 ，同时明显降低了消费、周期 研究支持 板块的比例。行业上看，电力设备成为二季度重仓股配置比例最高的行业，而上季度配置 奚佳诚 A0230121070007 比例最高的食品饮料在本季度则有明显的配置比例下滑。本季度重仓股配置比例上升最明 xijc@ 显的行业则是通信 ，其次是电子行业。我们也统计了剔除行业主题基金后最新一期各行业 联系人 蒋辛 配置占比的变化情况对比。电力设备的重仓股较上季度有小幅上升，而食品饮料的下降幅 (8621 度较大 ，从14.10%下降至 11.01%。同时，通信行业的占比上升幅度也更明显 ，从上季度 jiangxin@ 的 3.00%上升至 5.62%。  主动权益管理超百亿的基金公司中，海富通基金是 2023 年二季度主动权益基金产品平均 业绩表现最好的基金公司，平均收益率达 0.33%。业绩较好的基金公司还包括宝盈基金、 万家基金、摩根基金等。二季度业绩最佳的海富通基金显著低配了电力设备、食品饮料、 医药生物等热门行业，而在汽车、通信行业有明显超配。业绩靠前的基金公司超配较多的 行业包括：通信、汽车、计算机等，普遍低配的行业包括：食品饮料、医药生物等。  科技基金在二季度表现领先 ：下表列举了各个不同行业维度投资策略下业绩较为靠前的基 金产品以及策略之间的业绩表现对比。科技基金在二季度的表现要显著领先于其他板块的 基金产品，而消费、医药基金整体的表现偏弱。小盘风格在二季度依然略微占优 ：而从市 值和风格维度上看，二季度小盘风格依然略有优势，小盘成长与小盘价值产品的收益率中 位数均在各类产品中较为领先。同时大盘价值风格也有所回归，二季度大盘价值基金的中 位数表现领先于其他各风格基金产品的中位数表现。  基金经理比较：1 ）老将中，林开盛、刘元海