控股股东股权质押与公司慈善...益视角下的不同行为选择分析_邓川.pdfVIP

11 ( 278 ) 第 期 总第 期 财 经 论 丛 No． 11 (General ，No． 278) 2021 11 年 月 Collected Essays on Finance and Economics Nov． 2021 控股股东股权质押与公司慈善捐赠决策 ———基于成本收益视角下的不同行为选择分析 1 2 3 ， ， 邓 川 樊雅文 许铭原 (1. ， 310018 ;2. ， 浙江财经大学会计学院 浙江 杭州 杭州科技职业技术学院财务处 浙江 311402 ;3. ， 314408) 杭州 浙江财经大学东方学院会计学院 浙江 海宁 : ， 摘 要 股权质押在解决控股股东资金短缺问题的同时 也会增大其控制权转移风 ， 。 ， ， 险 慈善捐赠可能会缓解这种风险 然而 慈善捐赠会使公司资金流出 控股股东因此会 ， 。 2008—20 18 权衡成本收益来选择慈善捐赠的时机 并考虑其他备选方法 本文选取 年我 A ， : 国 股上市公司为样本 实证发现 控股股东股权质押比例与公司慈善捐赠水平之间呈 U 。 ， 倒 型关系 在不同股权质押区间 慈善捐赠与不同盈余管理手段之间具有共存或替代 ， 。 U 关系 公司会作出策略性选择以缓冲控制权转移风险 分析师关注使两者之间的倒 型 。 、 关系变成了正相关关系 本文的研究加深了投资者 监管机构和审计师对上市公司规避控 制权转移风险方式的理解，有助于他们采取相应的决策。 : ; ; ; ; 关键词 控股股东 股权质押 慈善捐赠 成本收益 盈余管理 中图分类号:F275. 1 文献标识码:A 文章编号:1004 － 4892 (2021)11 － 0069 － 08 DOI:10.13762/ki.cjlc.2021.11.006 、 一 引 言 。 Wind ， 20 19 ，A 我国资本市场上存在大量的控股股东股权质押行为 根据 数据库 截止到 年底 45816. 8 。 ， 股上市公司质押股票的市值高达 亿元 股权质押融资在缓解控股股东资金压力的同时 也 、