农业-5月份USDA农产品跟踪报告：阿根廷干旱有望缓解，USDA上调玉米-大豆产量，下调小麦-稻米产量.docx

行业研究 行业研究 证 券 研 究 报 告农林牧渔 2023 证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号： 证监许可(2009) 1210 号 未经许可，禁止转载 关注 关注 华创农业 5 月 USDA 农产品跟踪报告 阿根廷干旱有望缓解，USDA 上调玉米/大豆 产量，下调小麦/稻米产量 口 事件： 2023 年 5 月 12 日， USDA 发布 5 月份全球农产品供需报告， 较 22/23 年度 4 月报告， 主要调整：( 1 ) 上调22/23 年度全球玉米产量、消费量，上调 中国玉米消费量预测；(2) 上调 22/23 年度全球大豆产量、下调全球大豆消费 量，上调中国大豆消费量预测；( 3 ) 下调 22/23 年度全球小麦产量、消费量， 上调中国小麦消费量预测；(4) 下调 22/23 年度全球稻谷产量、上调消费量， 维持中国稻谷产量、消费量预测。 口 玉米：全球库消比环比上行， 中国库消比环比下行。( 1 ) 全球库消比环比上 行。产量： 5 月 USDA 上调 22/23 全球玉米产量 570 万吨至 11.50 亿吨，环比 增长 0.50%。 消费量： USDA 上调 22/23 年全球玉米需求量 488 万吨至 11.61 亿吨， 环比增长 0.42% 。库消比： USDA 预估 22/23 年库消比为 25.62%，环比 增加 0.07pct 。(2) 中国库消比环比下行，22/23 年产量环比保持稳定。产量： 5 月 USDA 预计 22/23 年中国玉米产量为2.77 亿吨，环比保持稳定。 消费量： USDA 预计 22/23 年中国玉米总需求量为2.99 亿吨，环比增加 0.67%。库消比： USDA 预计 22/23 年库消比为 68.67%。 口 大豆：全球/中国库消比环比均上行。( 1 )全球库消比环比上行。 产量： 5 月 USDA 上调 22/23 年全球大豆产量 78 万吨至 3.70 亿吨， 环比上升 0.21%。消 费量： USDA 下调 22/23 年全球大豆消费量 96 万吨至 3.65 亿吨，环比下降 0.26%。库消比： USDA 预估 22/23 年库消比上升至 27.69%，环比上升 0.28pct。 (2) 中国库消比环比上行。 产量：5 月 USDA 预估 22/23 年中国大豆产量为 2028 万吨，环比保持稳定。消费量：USDA 预估 22/23 年中国大豆需求量为 1.13 亿吨，环比上升 0.36%。库消比：USDA 预估 22/23 年库消比上升至 31.77%， 环比上升 0.35pct。 口 小麦： 全球库消比环比上行， 中国库消比环比下行。( 1 ) 全球库消比环比上 行。 产量： 5 月 USDA 下调 22/23 全球小麦产量 76 万吨至 7.88 亿吨，环比下 降 0. 10%。 消费量： USDA 下调 22/23 全球小麦需求量 141 万吨至 7.95 亿吨， 环比下降 0. 18%。库消比：USDA 预估 22/23 全球小麦库消比 33.51%，环比上 升 0.21pct。(2)中国库消比环比下行。 产量：5 月 USDA 预估 22/23 中国小麦 产量 1.38 亿吨， 环比保持稳定。进口量： USDA 上调 22/23 中国小麦进口量 150 万吨至 1350 万吨，环比增加 12.50%。 消费量： USDA 上调 22/23 中国小 麦总需求量 200 万吨至 1.48 亿吨，环比增加 1.37%。库消比：USDA 预估 22/23 全球小麦库消比 93.97%，环比下降 1.63pct。 口 稻谷：全球库消比环比略降， 中国库销比环比稳定。( 1 ) 全球库销比环比略 降。 产量：5 月 USDA 下调22/23 年全球稻谷产量 100 万吨至 5.08 亿吨，环比 下降 0.20%。消费量： USDA 上调 22/23 年全球稻谷需求量 150 万吨至 5.22 亿 吨，环比增加 0.28%。库消比： USDA 减少对 22/23 年期末库存预估至 32.44%， 环比下降 0.51pct 。(2) 中国库销比环比稳定。产量： 5 月 USDA 保持 22/23 年对中国稻谷产量的预估，环比保持稳定。进口量：USDA 保持 22/23 年对中 国稻谷进口量的预估，环比保持稳定。消费量：USDA 保持 22/23 年对中国稻 谷需求量的预估，环比保持稳定。 库消比：USDA 保持 22/23 年中国稻谷库存 比的预估，环比保持稳定。 口 风险