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第六章投资剖析 股本构造与规模 公司注册资本350万元，此中技术入股105万元，资本入股140万 元,管理层筹资105万元。股本构造以下： 表7-1股本构造表 股本根源 股本规模 管理层筹资资本入股技术入股 金 额 105万 140万 105万 比 例 30% 40% 30% 图7-1股本构造图 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 管理层筹资资本入股技术入股 资本的运用与根源 公司早期向银行借钱资本万元，用作流动资本。资本主要用于购 建生产性固定财产、运杂费等合计万，以及生产中所需的直接原资料、 直接人工、制造花费及其余各种时期花费等合计万。 投资利润与风险剖析 为了便于公司的投资利润与风险的剖析，特作出以下假定：公司 的设施、原资料供给商的信用足够好，设施到货、安装、调试在 4个 月内达成，生产中能够保证产质量量。 投资利润剖析 对沈阳市浑南开发区进行了1000份检盘问卷剖析，回收800 份, 从上边的检盘问卷得之，顾客必定会买本公司产品的有122人，可能会买的有550人，可能不会买的有99人，不会购置的有29人；对购置欲念的结果汇总以下列图： 图7-2购置欲念剖析图 0.8 0.6 0.4 0.2 0 买% 买% 购% 买 % 3 7 4 购 会. 会. 会. 6 定 5 能 8 2 会 . 1 6 不1 3 肯 可 能 买 不 可 假定投产当年沈阳有2万客户需要对防盗装置进行购置，从调 盘问卷了状况来看，必定会购置的客户有%*2=，可能会买以及可能不 会购置人群中守旧预计10%的人购置了本公司的防盗装置产品，则销 量为10%*2=，由此能够统计本公司投产第一年就会向外销售产品万 个。 本公司因为是处于成立早期，所以第一年只在沈阳地域进行销 售，第二年扩大销售范围在东北地域进行销售，第三年到第五年因为该公司逐渐趋势成熟，将产品推行到全国。 依据以上剖析结果对该产品接下来几年进行销量与销售额的预 测： 表7-2销量与销售额的展望 年份第一年第二年第三年第四年第五年 销售量（万套） 销售单价（元/套）1000 999 990 988 986 销售额（万元）500 注：制作成本530元/件 前五年投资现金流量表展望 表7-3前五年投资现金流量表展望表 单位：万元 早期第一年第二年第三年第四年第五年 固定财产投资 流动资本 销售收入 500 改动成本 -固定成本 48 50 税前利润 税收 税后利润 +折旧 +无形财产摊销 净现金流量 注：（1）所得税比率25%。 1、投资回收期： 1+年 2、投资净现值： 依据公式： n Nt(1i)t =+*（P/F,15%,1） t0 +*(P/F,15%,2)+*(P/F,15%,3)+*(P/F,15%,4)+*(P/F,15%,5)= 考虑到当前资本成本较低，以及资本的时机成本和投资的风险 性等要素，i取15%（下同） 净现值是指投资项目寿命周期内的现金净流量的现值和，为正 数时说明投资的现金径流量之现值超出贴现后的现金流出量，投资报 酬率超出预约贴现率，该公司的净现值为远远大于零，说明该投资方 案有益。 3、内含酬劳率： 依据公式： n (CICO)t(1i)t 0 t1 计算得内涵酬劳率为%，远远大于资本成本率，所以投资方案可行。 盈亏均衡剖析 PQ*bQ*F; 销售价钱P=1000元； 销售收入S； 固定成本F； 经营成本C； S C 单位可变为本b； 销量Q，保本点Q* 公司在第一年销售量就远Q*=1900件 超出保本点，以后几年更是大大超出经营成本，公司逐年增添盈余， 拥有优秀的发展前程。 财务剖析 公司主要财务假定 公司设在沈阳浑南经济技术开发区，是政府要点培植的高新技术公司，享受 税收优惠政策，公司前三年无税收，后两年按25%收税。 报表剖析 表7-4损益表 单位：万元 项目  第一年  第二年  第三年  第四年  第五年 一、  主营业务收入  500 减  主营业务成本 二、  主营业务利润 加 减  其余业务利润 存货贬价损失 销售花费 4 管理花费 28 财务花费 三、 营业利润 加 投资利润 20 30 40 40 补助收入 10 11 12 营业外收入 减 营业外支出 四、 利润总数 减 所得税 五、 净利润 表7-5现金流量表 单位：万元 项目第一年第二年第三年第四年第五年 一、经营活动产生的现金流量: 销售商品、供给劳务收到的现金 470 现金流入小计 470 购置商品、接受劳务支付的现金 1145 1476 经营租借所支付的现金 支付给员工的现金 支付的所得税 支付其余与经营活动相关现金 现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量： 购建固定财产所支付的现金 投资