地产行业复苏仍然偏缓，行业利差多数走扩.pdfVIP

2023 年一季度末，房地产开发 贷款余额 13.3 万亿元，同比增长 5.9% ，增速比上年末高 2.2 个百分点。此次有关 政策适用期限的延期，或将进一步引导金融机构继续加大对房地产企业融资的支持 力度，增强金融机构对房地产行业信心，对平稳化解房地产领域风险或起到积极作 用。 从房地产行业经营现状看，虽然在去年相关政策支撑下，行业经营指标较去年 全年出现改善。但在市场预期整体仍然偏弱影响下，目前看地产行业仍处在低位调 整阶段，上半年房地产开发投资、商品房销售等多项指标表现疲弱。根据国家统计 局数据，今年 1-6 月，全国商品房销售面积同比下降 5.3%，降幅较上月扩大 4.4 个 百分点，连续两个月扩大；销售额同比增长 1.1%，增幅较上月下降 7.3 个百分点， 为连续两个月收窄；在市场销售存在较大不确定性的背景下，房地产企业控制拿地， 投资相对谨慎，1-6 月全国房地产开发投资规模同比下降7.9%，降幅已连续 4 个月 扩大；房屋新开工面积同比下降 24% ，同样为连续 4 个月降幅扩大。利差方面，截 至 6 月末，房地产行业利差为 86bp ，在全部行业中处于较高水平。短期看，房地产 相关指标仍表现疲弱，后续投资者需对房地产行业销售盈利恢复情况、偿债指标改 善情况、银行放贷意愿等保持关注，谨慎进行投资。 3.月内期限资金价格涨跌互现 6 月央行通过公开市场操作净投放资金 9735 亿元。其中，月内央行开展 16490 亿元逆回购、2370 亿元 MLF 和 35 亿元 SLF 操作，共投放资金 18895 亿元。同期有 5670 亿元逆回购、2000 亿元 MLF 和 6 亿元 SLF 到期，此外，国家开发银行、中国 进出口银行、中国农业发展银行净回笼抵押补充贷款（PSL ）985 亿元。政策利率方 面，6 月 13 日，人民银行下调7 天期逆回购利率 10 个基点至 1.90%，同时下调隔 夜、7 天和 1 个月期限 SLF 利率各 10 个基点；6 月 15 日人民银行下调MLF 利率 10 个基点至 2.65% 。截至 6 月末，各期限质押式回购利率与上月相比涨跌互现，其中 隔夜、21 天期限品种较上月末分别下行 30bp 和 9bp ；其他期限品种较上月末上行 10-25bp ，其中DR007 为 2.18% ，较上月末上行 10bp。 图1：存款类机构质押式回购利率走势(单位：%) 图2：本期质押式回购利率变动情况(单位：bp) 3.00 30 25 2.50 20 14 2.00 10 10 1.50 0 1.00 -10 0.50 -9 -20 0.00 -30 -30