原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
10 ( 251 )
第 期 总第 期 财 经 论 丛 No． 10 (General ，No． 251)
2019 10
年 月 Collected Essays on Finance and Economics Oct． 2019
“ ”
退出威胁能抑制 铁公鸡
公司的不分红行为吗?
1 2
胡建雄 ，殷钱茜
(1. ， 210023 ;2. ， 210093)
南京财经大学会计学院 江苏 南京 南京大学商学院 江苏 南京
“ ”
: 文探讨了大股东的退出威胁在抑制 铁公鸡 公司的不分红行为过程中
摘 要 本
， 。
所发挥的作用 并结合公司内外治理机制综合考察该作用所呈现的差别性特征 研究发
， 。 ， ，
现 大股东的退出威胁能抑制不分红行为 进而 当内在治理机制较不完善时 即控股股
、 ， ;
东持股比例越高 大股东持股比例相对于控股股东更低时 抑制作用更显著 当外在治理
， ， 。
机制较不完善时 即外部审计质量越低时 抑制作用更显著 该结论经多种稳健性检验和
替代性解释排除后仍然成立。
: ; “ ”; ;
关键词 退出威胁 铁公鸡 现金分红 治理机制
中图分类号:F275 文献标识码:A 文章编号:1004 － 4892 (2019)10 － 0064 － 10
DOI:10.13762/j.cnki.cjlc.2019.10.004
、
一 引 言
［1］
。 ，
企业最优股利决策的确定是财务学者关注的重点 中国资本市场不健全 上市公司较为忽
［2］［3］
， 。 ， ，
视投资者的权益 股利支付水平较低 因此 不分红的公司不仅引起众多投资者不满 还遭致
①
。 2001 ，
证监会的严厉批评 自 年伊始 证监会循序渐进地颁布了一系列要求提升股利支付水平的
“ ”， ［4］
半强制分红政策 用来引导和规范上市公司的分红行为 ，从而对公司的股利决策发挥了重要
［5］
。 ， 、 ，
文档评论（0）