资管机构产品配置观察（第2期）：理财规模增长，债券基金久期继续回落.pdfVIP

证券研究报告 内容目录 理财子公司4 产品存量规模回升4 现金管理型和固收型产品规模持续增长5 理财产品净值提升7 公募基金 8 债券型基金净值提升8 债券型基金久期回落9 保险资管 10 固收产品净值增长10 固收产品周收益率上升10 附录：公募基金久期计算方法 12 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2 证券研究报告 图表目录 图1：理财子公司理财产品存续总规模4 图2：不同类型理财子理财产品存续规模分布4 图3：不同期限类型理财产品存续规模分布5 图4：理财子公司理财产品结构6 图5：理财子公司产品各区间年化收益率7 图6：理财子产品净值变化7 图7：理财子固收类产品净值变化8 图8：债券型公募基金数量及资产净值占比变化9 图9：公募基金数量分布占比9 图10：公募基金资产净值分布占比9 图11：债券型基金久期变化 10 图12：保险固收资管产品单位净值和累计净值 10 图13：保险资管固收产品周度回报率 11 图14：保险资管固收产品不同时间区间回报率 11 图15：久期计算多元回归结果 13 图16：近一年来债券型基金和债券指数久期变化 13 表1：存续理财产品结构及变化率5 表2：不同运作模式理财存续规模及变化率6 表3：不同类型债券型基金资产净值变化8 表4：纯债型基金描述性统计结果12 表5：资产组合法因子选取12 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 3 证券研究报告 理财子公司 产品存量规模回升 本周银行理财子产品规模回升。截至2023年8月6 日，理财子公司理财产品存续 总规模为22.14万亿元，环比增长0.26%。从不同类型理财子来看，所有银行理 财子产品存续规模都有增长，国有银行理财子、股份行理财子、城商行理财子、 农商行理财子、合资理财子存续产品规模本周分别环比增长0.36%、0.21%、0.20%、 0.26%、0.04%、0.26%。 图1：理财子公司理财产品存续总规模 资料来源：普益标准，国信证券经济研究所整理 图2：不同类型理财子理财产品存续规模分布 资料来源：普益标准，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 4 证券研究报告 从不同期限类型的理财产品存续规模来看，截至8月6 日，本周1个月以内的理 财产品存续规模环比增长0.84%，1个月-3个月的理财产品环比增长0.69%，3个 月-6个月的理财产品环比下滑0.50%，6个月-1年、1年-3年、3年以上的理财 产品存续规模分别环比下降0.53%、0.25%、0.06%。