策略月报：宽信用预期形成，成长再迎升势.pdfVIP

证券研究报告 内容目录 1.未来大类资产市场展望5 1.1货币-信用 “风火轮”：布局宽货币、宽信用格局 5 1.2风格与板块配置：中小盘成长具备相对配置价值 6 2.国内外大类资产月度复盘8 2.1国内大类资产回报排序及归因 8 2.2海外大类资产走势复盘 11 2.3国内外大类资产间比价 12 3.国信多资产配置系列总量指数13 3.1国内政策脉冲指数 14 3.2央行分歧指数 14 3.3 A股情绪指数 Ⅰ 15 3.4 A股情绪指数Ⅱ 16 3.5行业轮动指数 17 3.6中国债市情绪指数 18 3.7中国债市预警指数 18 4.国信多资产配置系列中观指数19 4.1中观行业景气指数 19 4.2新兴产业链景气指数 25 风险提示27 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2 证券研究报告 图表目录 图1：前瞻指标提示流动性有所收敛5 图2：前瞻指标提示信用环境上行5 图3：四类 “货币+信用”组合状态下大类资产价格表现一览 （截止2023年6月30 日）6 图4：中美景气差异缩小，但中国经济复苏预期较强6 图5：自上而下视角对各类资产配置建议8 图6：7月国内大类资产回报月度复盘9 图7：A股回报拆分9 图8：股票及其风格指数在7月的表现9 图9：人民币汇率和美元指数表现10 图10：南华各分项指数7月回报率对比 10 图11：国债收益率和期限利差走势 10 图12：信用债收益率和信用利差走势 10 图13：1-7月国内大类资产回报月度复盘11 图14：1-7月海外大类资产回报月度复盘12 图15：中国股债性价比走势 13 图16：美国股债性价比走势分析 13 图17：沪深300股债性价比 13 图18：中证500股债性价比 13 图19：国内政策脉冲指数走势 14 图20：央行整体走势指数和分歧指数 15 图21：A 股情绪指数I 和上证指数间走势对比16 图22：投资者情绪指数构建原理 16 图23：A 股情绪指数II 对于沪深300指数的提示信号17 图24：行业轮动指数显示，市场在上涨初期往往伴随高速轮动 17 图25：中国债市情绪指数与10年期国债到期收益率走势 18 图26：债市预警指标与债市牛/熊拐点的对比19 图27：行业景气指数编制流程20 图28：基础化工行业景气指数20 图29：钢铁行业景气指数20 图30：有色金属行业景气指数21 图31：建筑材料行业景气指数21 图32：电力设备行业景气指数21 图33：汽车行业景气指数21 图34：纺织服饰行业景气指数21 图35：机械设备行业景气指数21 图36：商贸零售行业景气指数22 图37：农林牧渔行业景气指数22 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 3 证券研究报告 图38：食品饮料行业景气指数22 图39：医药生物行业景气指数22 图40：公用事业行业景气指数22 图41：电子行业景气指数22 图42：房地产行业景气指数23 图43：建筑装饰行业景气指数23 图44：计算机行业景气指数23 图45：传媒行业景气指数23 图46：银行行业景气指数23 图47：非银金融行业景气指数23 图48：煤炭行业景气指数24 图49：石油石化行业景气指数24 图50：环保行业景气指数24 图51：家用电器行业景气指数24 图52：轻工制造行业景气指数24 图5