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上市公司大股东增持其自我股票投资行为的研究 一、 大股东增持公司股份成为新增长的景观 2008年，上海港股市价格水平大幅下降，股权资金严重受损。为了改变股市价格下降的局面，中国证券监督管理委员会于2008年8月28日宣布。“股东可以自由减少超过2%的股份。”此后，市场积极响应，上市公司主要股东逐渐减少了自己的股票。大股东和高管的增持行动, 能在一定程度上反映实业资本对其发展的信心, 不仅本身就是一个利好消息, 很可能导致市场对“大小非”行为预期的改变, 从而成为稳定和引领市场进入新平衡的关键, 更重要的是这种行为可能会成为新估值体系形成的序幕。2008年股票市场惨跌, 股价大打折扣, 随着市场不断向下探底, 股东在二级市场增持上市公司股份逐渐成风。较之一般的投资者, 大股东和高管本身对上市公司盈利能力和运行机制相当了解。通常认为, 被增持的上市公司主要有以下三种类型:一是大股东对公司未来发展有信心, 认为目前股价已被低估;二是由于前期市场单边下跌, 不少公司股价跌破拟定增发价, 为确保增发顺利实施, 大股东增持行为有利于提振投资者信心;三是出于对上市公司控股权的考虑, 在股价低估之际增持上市公司股份进一步巩固控股地位。由于中国股市处于不成熟阶段, 投资股票的收益主要依赖于炒作股票所获取的买卖差价收益, 股票价格波动比较大, 2008年大股东增持持行为一直是市场关注的焦点。本文试图