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利率专题 理财，关注三季度的或有压力 2023 年 08 月 13 日 [Table_Author] 2023 年 8 月，银行业理财登记托管中心公布理财半年报，总体来看，上半 年理财市场逐步企稳，但总体规模还是有所下滑，理财产品平均收益率升至 3.4%，净值化率将近96%。 跨过半年后，7 月理财规模持续回暖，对市场形成一定支撑，主要是信用品 种，尤其是短端资产。展望 8 月，理财市场有哪些新变化？本文聚焦于此。 ➢ 理财半年报：存续规模触底企稳，收益率回升至 3.4% 分析师 谭逸鸣 执业证书： S0100522030001 （1）全市场存续规模 25.3 万亿，收益率升至 3.4%。截至 2023 年 6 月 电话： 末，理财产品存续规模 25.34 万亿元，较年初下降 8.36% ，与居民避险偏好加 邮箱： tanyiming@ 强下资产配置由理财转向存款有关。2023H1 产品净值化程度持续提升至 95.94% ，各月度理财产品平均收益率升至 3.39%。 相关研究 （2）产品结构：封闭式产品占比上升，期限缩短。封闭式产品占比有所提 1.交易所批文更新跟踪周报：本 周私募债批文“通过”规模大幅下降-2023/ 升。截至 2023H1 ，封闭式产品存续规模为 5.08 万亿元，占比 20.05% ，较去 08/13 年同期提升 3.38pct；1 年以上的封闭式产品存续余额占全部封闭式产品的比例 2.利率债周度跟踪：下周利率债 为71.48% ，较年初下降1.12pct。 发行4049 亿元-2023/08/12 （3）资产配置：增配现金类资产，减持债券类资产。理财产品资产配置仍 3.高频数据跟踪周报：工业生产 稳中向好-2023/08/12 以固收类为主，现金及银行存款占比提升明显，一定程度反映出投资者对稳健 4.流动性跟踪周报：DR007 上行 低波动产品的诉求，或显示当前居民风险偏好仍偏弱。 至 1.76%-2023/08/12 ➢ 当前，银行理财市场表现如何？ 5.城投随笔系列：民生固收，一份用心的城 投名单-2023/08/11 （1）7 月理财收益率微降，破净率延续低位。年化收益率方面，7 月理财 产品近 1 个月年化收益率小幅下行。破净率方面，2023 年以来，截至 8 月 9 日，理财产品总体破净率从18%降至2%。 （2） 银行理财存续规模回升，居民风险偏好修复。全市场理财存续规模 在2023H1 有所回落，7 月则快速回暖，当中有季节性增长因素，8 月或延续平 稳回升态势。7 月末实际存