资本结构对经营绩效的直接与间接影响研究——以中国上市银行为例.pdfVIP

中文科技期刊数据库（全文版）经济管理 资本结构对经营绩效的直接与间接影响研究——以中国 上市银行为例 孙 瑄 湖南科技大学商学院，湖南 湘潭 411201 摘要：本文以中国上市银行为例，运用全局（时序）主成分分析法测量银行经营绩效后建立平衡面板数据模型， 探究资本结构对经营绩效的直接与间接影响。研究表明，资本结构既直接影响银行绩效，也可以通过资本运用效 率间接影响银行绩效。其中，第一大股东的性质和资产规模均与绩效等因素负相关；附属资本占核心一级资本比 例和资本充足率与绩效正相关；另外，资本运用效率在经营绩效与股权性质之间起到部分中介作用，在经营绩效 与股权集中度、股权结构、资本充足状况之间没有起到中介作用。 关键词：上市银行；资本结构；经营绩效；全局主成分分析；中介效应 中图分类号：F275 0 引言 合绩效与资本结构之间的关系。资本运用效率在资本 结构与经营绩效的关系中起到部分中介效应还是完全 作为国内金融市场的重要组成部分，银行业保持 中介效应？从而探究资本结构对经营绩效的间接影响， 稳健运行对于国民经济健康发展至关重要。面对复杂 以期为我国上市银行提高经营绩效提供一些参考意见。 多变的市场环境，形成合理的资本结构成为银行业应 对市场波动的重要经营原则，而资本结构作为相关利 2 研究设计 益者权利与义务的集中体现，既直接又间接地影响经 2.1 变量描述 营绩效。在寻找合理的资本结构进而完善公司治理结 截至 2020 年末，中国有 51 家上市银行，考虑到 构时，在面对复杂资本结构的设置和信息披露不清晰 研究数据的全面性以及可得性，本文选用 2015-2019 时，公司经营绩效可以作为衡量资本结构是否合理的 年5 家大型国有控股商业银行，8 家全国中小股份制银 [1] 重要指标 。但是，银行业与一般公司相比较具有许多 行和3 家城商行，共计16 家上市银行的年度数据作为 与生俱来的特殊性质，银行业是今日命脉，关系到整 研究样本。数据来源为同花顺个股资料、国泰安数据 个社会财富的安全，由此决定了银行治理并不是公司 库、新浪财经及各家银行的年报。 治理理论在银行领域的简单运用，而是一般公司治理 借鉴国内外有关的研究成果，本文拟从资本充足 [2-3] 理论与银行作为金融中介的特殊性的有机统一 。 性、股权集中度、股权性质、和股权结构等方面选取5 1 文献综述 个指标作为解释变量。由于年末总资产较多，上市银 长期以来，理论界一直都在讨论资本结构与经营 行分散程度较高，因此，选择年末总资产的自然对数 绩效之间的关系。1958 年，Modigliani 和Miller 共 作为银行规模的评估指标。考虑到资本运用效率既关 [4] 系资本结构问题也对经营绩效产生一定的影响，本文 同提出了著名的MM 定理 ，全面向世界阐释了资本结 构与企业价值之间的复杂关系，并结合