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2023年股权质押研究报告 第一章 行业概况 1.1 定义 股票增发就是指股东将自己持有的股票作为抵押物，向金融机构借款或融资的一种方式。在股票增发交易中，股东将股票受到让出金融机构，并签订合同在特定期限内借款人或定向增发股票。股票增发通常用做股东仍须资金流动性但又不愿买入股票的情况，以满足用户其融资市场需求。 股票增发的主要特点涵盖以下几点： 抵押物：股票作为抵押物，通常涵盖上市公司的股票、可转债、可以交换债券等。 质押率：金融机构可以根据股票的市值、流动性等因素证实质押率，即为回去购物价值与借款金额的比例。质押率通常在30%至70%之间，相同金融机构和股票市场可能将将有所不同。 利率：股票增发的借款通常可以交纳一定的利息，利率依赖市场利率、抵押物质押率、借款期限等因素。 风险：股票增发存一定的风险，主要涵盖市场风险和增发方风险。市场风险所指的就是回去购物市值下跌导致质押率下降，从而可能将将导致借款人仍须抵押物或者借款人。增发方风险所指的就是增发人无法按时借款人或者定向增发股票，从而导致回去购物被处置。 监管：股票增发通常受到金融监管部门的监管，涵盖增发比例、回去购物类型、增发方资质等建议，以保证金融市场的均衡和投资者的合法权益。 股票增发在金融市场中具有一定的应用领域，但也存一定的风险。投资者在进行股票增发交易时应充份了解有关风险，并在专业机构的指导下进行操作方式方式。 1.2 发展规模 根据iFinD有关数据说明，自2015年股灾至今，随着有关监管建议的苛刻化，股权增发产业整体呈圆形持续上升趋势，与2015年较之，2022年整体增发数额减少了71.46%。2020年1月至2023年3月，A股股权增发规模为199,745,502,190.06 元，整体波动情况较为均衡。 资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD 1.3 参与机构 股权增发的参与机构主要存带进方、购汇方、证券公司、交易所及备案缴付公司。 资料来源：资产信息网 千际投行 （1）带进方 即为为资金带进方，就是所指将持有的标的证券增发以带进资金的一方，其具有股票增发融资市场需求且符合证券公司所制定资质审查标准的客户。涵盖个人客户和机构客户。 （2）购汇方 即为为资金购汇方，就是指融出资金并赢得标的证券质权的一方。购汇方涵盖证券公司、证券公司管理的子集资产管理计划或定向资产管理客户、证券公司资产管理子公司管理的子集资产管理计划或定向资产管理客户，专项资产管理计划参照适用于于。 其中，由于银监会规定银行投资投资理财资金目前无法开设专用证券账户，因此，银行通常挑选出与券商、信托合作制定证券公司定向资管计划，银行为该计划提供更多更多资金。 （3）中介方 主要涵盖券商、交易所、中国缴付公司。证券公司作为关键的中介方之一，根据带进方、购汇方达成一致一致的业务协议进行交易申报，并负责管理标的证券紧盯市、偿还处置等事宜；交易所提供更多更多业务平台；中国缴付（上海/深圳）提供更多更多证券增发备案和支付支付。 第二章 交易指南、商业模式和监管 2.1 产品参数表 股权增发融资的主要参数存股东增持比例，质押率，增发比例，融资规模，折扣率，融资年利率，预警及平仓线等。 质押率：质押率就是指初始交易金额与增发标的股票市值的比例。依据标的股票、带进方资信、定向增发期限、第三方借款等因素证实和调整标的证券的质押率上限，其中股票质押率上限不得多于60%。 增发比例：单一增发比例就是指单一购汇方拒绝接受单只A股股票增发数量与该股票A股股本的比值。单一证券公司拒绝接受单只A股股票增发数量不得多于该股票A股股本的30%，单一资产管理产品拒绝接受单只A股股票增发的数量不得多于该股票A股股本的15%。 市场整体增发比例：市场整体增发比例就是指单只A股股票增发数量与其A股股本的比值。证券公司在提交交易申报前，应做好交易前端检查掌控，该笔交易不得导致单只A股股票市场整体增发比例多于50%。但远远少于部分可以搞出场外增发交易。 资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD 2.2 相近产品对照表中 2.3 参与条件 （1）有限责任公司 股东向公司内的其他股东进行股权增发，双方都同意的情况下，无法受到限制。 股东向公司外的其他股东进行股权增发，必须经过公司内所有股东中一半以上的人同意，而且必须翻译成书面的股东会议决议作为依据。 在股东公司外的其他股东进行股权增发时，如果多于一半以上的股东则则表示不同意，但是自己又无法买出质的股权，就可以在股东大会中证实公司内其他股东出售该股权的期限，期限到期之后，表明不出售股权或者对于股权增发保持中立的股东，将可以被表示就是同意股权增发的进行。 （2）股份有限公司 针对股份有限公司股权增发主要存三个方面的管制： 公司成立三年之后，作为公司的发起人的股东自己的股份才可以进行股权增发