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做空中国做空潮中的信任危机 自2009年底以来，中国仍有很多股的赤字趋势。2012年6月21日，cillon发布了一份研究报告，称恒大房地产（hk033）已经融资，并向投资者报告了虚假信息。恒大房地产受到的影响，下午板块的总亏损超过17%。中概股被做空的原因通常归结为财务管理不严谨、会计造假、未满足信息披露条件、审计师违规、投资者关系管理不到位及对美国证券交易委员会相关要求不熟悉等, 中国概念股也为此付出了高额罚款、集体诉讼、退出市场或私有化等代价, 并且这种信任危机创伤了中国企业整体信誉, 但中国概念股海外失利也为研究会计信息质量与结构提供新视角。 一、 做空机构的证据是什么 做空中国概念股最为关键环节是调查公司做空报告, 做空报告向投资者传递了与中国概念股企业所披露信息不一致的内容。做空报告主要特征归纳如下: 1.质疑商业模式下主营业务收入和成本的透明度, 通常做法是对资产及客户和供应商的真实性调查分析并进行同行业比较。做空报告基本结论是被质疑公司业务模型不同寻常, 客户群体、销售方式等方面不透明, 公司毛利率远高于同行业平均水平且盈余稳定增长。以中国高速频道 (PINK:CCME) 为例, 该公司披露其拥有5.5万到6万块广告屏幕, 2010年第二财务季报营业收入达5300万美元。做空机构质疑的理由是其竞争对手华视传媒拥有12万块广告屏幕而同期营业收入仅为3100万美元,