2022第二十七课 全球宏观讲座480：美国国家安全套餐，中国货币政策空间有限.pdfVIP

2022 第二十七课 全球宏观数据系列讲座480： 美国国家安全套餐，中国货币政策空间有限 时间： 2022-7-11 中午，房四海 记录：尹升 摘要：还是过去几十年的 16 个字的学术框架，最近几年的五位 一体的现实框架，美元指数，大牛市不变；日元大熊市，不变。安倍 之死，属于亚洲地缘政治之拐点。未来几年的战略配置：贵金属，个 别军工；未来几个月的战略配置：个别药，个别农业。中国货币政策 空间，很快会被封杀 （猪油共振）。美国五位一体的国家安全套餐， 非美地区，都要小心，以前多次说的。人民币汇率，也撑不住的。 周一周会，今天内容比较多，一个是美国国家安全套餐；一个是 中国如何被掏空的，我只讲结论，情报来源，怎么推导的我就不讲了。 分析框架还是16 个字，宏观校准、博弈均衡、周期变频、多加拐点， 也就是九个周期变频。内容还是五位一体，数据分析、地缘政治与宫 廷政治，这两个不完全是一回事，一体两面的，放在一起讲，然后战 备经济，战时金融、资产配置。我在数据分析中穿插着讲，敏感的放 在最后面讲。48 页。 1 中国数据 1.中国经济：中国经济，毕竟国务院 33 条，有个回光返照，花 旗宏观经济景气指数一直都在下行，回光返照之后，还得下行，中国 经济是 100%硬着陆，没有钱呐，金融体系有点钱，那是央行放水。 金融体系有钱，也是大行大系统里，很多小银行要破产了，政府没钱， 百姓没钱，企业没钱，而且央行放水的空间会很快会被封杀的。 图27-1 中国宏观经济景气指数 2 图27-2 中国统计局PMI 图27-3 财新PMI 3 2.库存周期：中国经济，远远没到主动补库存，马上就要主动去 库存了。由于通胀，原材料价格太高，买不起，老百姓没钱，产成品 卖不掉，马上就要主动去库存，而且跟美国会共振的。我们给战略股 东的报告，主动去库存说的更早了，短期扰动没什么看头。 图27-4 PMI:库存和价格 3.煤炭：能源价格太高了，德国已经放弃了碳中和目标，那是德 国国会两院通过的，美国最高法院已经限制了美国环保局的碳综合执 法权，直白来讲，就是德国的国会和美国的最高法院已经放弃了碳中 和目标，能源已经很高了，能源尾巴就不要搞了。 4 图27-5 库存周期——煤炭 4.大宗商品：不止钢铁，不能吃的硬商品，都是熊市，包括化工， 都不能搞了，以前报告都有。汽车也不能搞，老百姓没钱，新能源也 不能搞，那是个泡沫，碳中和本身就是个忽悠。经典的环保是必要的。 气候毕竟是宇宙定的，他是千年周期，地球人管不了，唐朝的时 候杨贵妃吃荔枝，长安附近就在种，全球气候到底变暖还是变冷，搞 不清，这个本身就是一个伪命题，而且我们人类也无法干预的。但环 保是对的，但环保不能搞运动式环保，保护大自然，绿水青山就是金 山银山，土地污染治理，空气污染治理，这是对的。 5 图27-6 库存周期——钢铁 图27-7 库存周期——化工 6 图27-8 库存周期——汽车 5.工业增加值：中国工业增加值，你校准校准，实际上情况很差。 中国工业增加值，70%跟进口挂钩的，三驾马车都熄火的。 图27-9 工业增加值校准 7 中国的货币发行就是个庞氏骗局，以前还好一点，跟美元挂钩的， 叫美人币，87%跟美元挂钩，现在大概43%跟美元挂钩，50%多跟房 地产挂钩