同庆楼-市场前景及投资研究报告：百年民企老字号餐饮，多成长曲线.pdf

同庆楼（605108.SH）深度报告：百年民企 老字号餐饮为基，打造多成长曲线 [Table_CoverStock] — 同庆楼 （605108.SH）深度报告 [Table_ReportTime] 2023 年06 月09 证券研究报告 [Table_Tit le] 同庆楼（605108.SH）深度报告：百年民企老 公司研究 字号餐饮为基，打造多成长曲线 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] 深度报告 2023 年 06 月 09 日 本期内容提要: [Table_StockAndRank] 同庆楼 (605108.SH) [Table_Summary] A 股领先的百年民营餐企。同庆楼品牌成立于 1925 年，于 2004 年被沈基 投资评级 买入 水拍卖所得，成为 A 股为数不多的百年民营餐企。公司定位于大众消 费，主营门店分布在安徽、江苏区域，但区外门店扩张迅速。同庆楼通 上次评级 过内部控制、品牌、可复制运营模式实现拓店成本稳定可控，盈利能力 优于行业平均。同庆楼疫情期间展现了强有力的经营韧性，疫后复苏领 先行业内同比公司。2020 年公司成立餐饮、婚礼、宾馆、食品、新餐饮 [Table_Chart] 五大事业部，分别对应餐饮宴会业务、酒店业务、食品业务、新餐饮业 150% 务，打造 了以餐饮为核，“餐饮+宴会+住宿+食品”的多轮驱动新模 100% 式。 50% 0% 标准化可复制运营模式，助力门店加速扩张。同庆楼门店虽全部采用直 2020-07-17 2021-07-17 2022-07-17 -50% 营模式，但仍能在全国快速拓店。一方面，在门店面积、选址、开业筹 同庆楼 沪深300 备等开店流程方面，同庆楼实现了开店流程标准化；另一方面，公司运 用 ERP 系统及操作手册实现了门店前厅服务及管理的标准化，以 “中央 厨房+厨师专业菜系分组”来保证菜品口味及创新，凭供应链集中采配降 资料 ：万得，信达证券研发中心 本增效，通过股权激励、绩效考核、人才储备保证运营，四大模式力撑 企业展店。伴随公司上市融资， 同庆楼或将加速在全国范围内扩张门 [Table_BaseData] 店，优先布局于沪宁线和浙江、湖北两省，公司预计在 2027 年实现百店 公司主要数据 收盘价（元） 33.79 目标。 52 周内股价 16.93-39.42 一站式婚宴服务构筑企业竞争护城河。我国婚庆市场的发展由“数量拉 波动区间(元) 动”提级为“价格驱动”，婚宴占比超 50%，为主要增长点。受益于城 最近一月涨跌幅 -0.85 镇化及居民可支配收入的提升，我国整体婚宴市场规模增长。据艾媒咨 (％) 总股本(亿股) 2.60 询